2025，京東再次拿下“開(kāi)門紅”。
5月13日，京東集團(tuán)發(fā)布了2025年一季度業(yè)績(jī)。一季度，京東集團(tuán)收入為3,011億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.8%。在遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的同時(shí)，也創(chuàng)下近三年來(lái)的最高同比增速。按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為128億元，同比增長(zhǎng)43.4%。
業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)離不開(kāi)平臺(tái)活躍度的貢獻(xiàn)。一季度，京東集團(tuán)的活躍用戶數(shù)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)6個(gè)季度同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，增速超過(guò)20%，第三方商家成交用戶數(shù)和訂單量也保持同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。
這份財(cái)報(bào)是消費(fèi)情緒提振、京東供應(yīng)鏈能力及用戶體驗(yàn)不斷優(yōu)化共同作用的結(jié)果。除了零售業(yè)務(wù)基本盤的支撐外，京東在今年2月啟動(dòng)的外賣業(yè)務(wù)同樣貢獻(xiàn)了不少增量。京東集團(tuán)CEO許冉在業(yè)績(jī)電話會(huì)中尤其提到，以外賣為代表的新業(yè)務(wù)探索取得了令人鼓舞的早期成果，不僅拉動(dòng)了平臺(tái)流量轉(zhuǎn)化，也與已有業(yè)務(wù)形成了更優(yōu)的協(xié)同，有望成為驅(qū)動(dòng)平臺(tái)長(zhǎng)期健康增長(zhǎng)的生態(tài)突破口。
京東另一個(gè)值得關(guān)注的變化是，創(chuàng)始人劉強(qiáng)東正越來(lái)越頻繁地參與一線業(yè)務(wù)。有媒體報(bào)道稱，他親自拍板大量業(yè)務(wù)部署，每周會(huì)數(shù)次參與零售、物流等板塊的日會(huì)，并在內(nèi)部表達(dá)了對(duì)于外賣和即時(shí)零售業(yè)務(wù)“堅(jiān)決投入”的明確態(tài)度。
集聚高戰(zhàn)斗力的京東，拉開(kāi)了全新的增長(zhǎng)周期序幕。
零售業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花
首先值得關(guān)注的是作為京東基本盤的零售業(yè)務(wù)。一季度，零售收入為2638.5億元，同比增長(zhǎng)16.3%，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。其中，3C家電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1442.95億元，同比增長(zhǎng)17.1%，同比增速達(dá)到2022年以來(lái)的最高值。
作為京東的核心品類，3C家電業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)在很大程度上受益于“國(guó)補(bǔ)”、年貨節(jié)等促銷活動(dòng)的拉動(dòng)，但又不僅僅是源于“國(guó)補(bǔ)”。更準(zhǔn)確的說(shuō)，京東是在政策的東風(fēng)之下，憑借自身在3C家電領(lǐng)域的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，做好了煥新需求的承接。
一個(gè)例子是，京東很早就捕捉到家電家居行業(yè)從“產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)”到“服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)”的變革趨勢(shì)，持續(xù)升級(jí)家電服務(wù)能力，并逐步將服務(wù)從城市覆蓋到縣域農(nóng)村地區(qū)，這也是京東長(zhǎng)期以來(lái)的護(hù)城河。一季度以來(lái)，京東以舊換新服務(wù)覆蓋了200多個(gè)細(xì)分品類，全國(guó)超九成縣域農(nóng)村地區(qū)均有消費(fèi)者通過(guò)京東進(jìn)行以舊換新。
對(duì)于3C家電這塊兵家必爭(zhēng)之地，頭部電商平臺(tái)都在借力“國(guó)補(bǔ)”爭(zhēng)搶蛋糕。但從一季度的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，京東仍然憑借自身扎實(shí)的優(yōu)勢(shì)守住了城池。
3C家電之外，日用百貨品類的增長(zhǎng)也不可小覷。一季度中，日用百貨品類同樣延續(xù)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中商超和時(shí)尚品類的收入增速均達(dá)到雙位數(shù)，并且環(huán)比進(jìn)一步加速。這也是京東積極培育3P（第三方商家）生態(tài)的結(jié)果，隨著優(yōu)質(zhì)第三方商家的引入與體驗(yàn)的升級(jí)，一季度3P用戶數(shù)和訂單量都實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。
商超業(yè)務(wù)尤其亮眼，其收入增速已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度達(dá)到雙位數(shù)。在高效的自營(yíng)模式和獨(dú)特供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的加持之下，零售屬性明顯的“京東超市”可以將優(yōu)勢(shì)放到最大，真正實(shí)現(xiàn)“多快好省”。隨著外賣等即時(shí)零售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開(kāi)放，業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)也會(huì)變得更加明顯，同時(shí)提升整個(gè)平臺(tái)的用戶粘性。
時(shí)尚品類的增長(zhǎng)也在一季度貢獻(xiàn)了驚喜。在隨著時(shí)尚品牌和商家數(shù)量的不斷擴(kuò)充，京東時(shí)尚的品牌心智正在不斷加強(qiáng)。而京東具備的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)則有助于形成質(zhì)價(jià)比、專業(yè)度等差異化，吸引時(shí)尚商家和用戶向京東時(shí)尚聚集。一季度，萊珀妮、Crocs、Massimo Dutti等多個(gè)品牌均在京東進(jìn)行線上首發(fā)。
零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也為京東的廣告收入帶來(lái)加持。一季度，京東的平臺(tái)及廣告服務(wù)收入同比增長(zhǎng)15.7%至223.2億元。隨著AI大模型等技術(shù)工具的應(yīng)用，未來(lái)京東廣告業(yè)務(wù)的變現(xiàn)仍有很大的空間。
外賣增長(zhǎng)潛力巨大
當(dāng)供應(yīng)鏈與全渠道優(yōu)勢(shì)持續(xù)放大，京東零售基本盤的穩(wěn)固并不令人意外。一季度財(cái)報(bào)中，更具吸引力的還是包含外賣、京喜等在內(nèi)的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，一季度京東新業(yè)務(wù)這一季度收入為58億元，營(yíng)收增長(zhǎng)18.1%。許冉在電話會(huì)上透露，京東外賣成交量即將超過(guò)2000萬(wàn)單。對(duì)這個(gè)入局僅有三個(gè)月的平臺(tái)而言，這已經(jīng)是一筆“令人鼓舞”的成績(jī)，也證明外賣行業(yè)仍有容納新晉平臺(tái)的空間。
2000萬(wàn)單當(dāng)然有補(bǔ)貼的助力，但內(nèi)部同時(shí)觀察到的一組數(shù)據(jù)是，外賣用戶目前仍然保持了健康的復(fù)購(gòu)率。這也說(shuō)明，京東正憑借履約效率和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的綜合體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)留住用戶。
京東做外賣的思路一直很明確：這絕非一個(gè)獨(dú)立割裂的業(yè)務(wù)，而是深植于京東生態(tài)當(dāng)中，從擴(kuò)大核心零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的角度出發(fā)，向即時(shí)零售業(yè)務(wù)的延伸。作為即時(shí)零售的高頻業(yè)務(wù)之一，外賣也自然成為了京東的目標(biāo)。并且，京東并不是為了做外賣而做外賣，而是瞄準(zhǔn)了這個(gè)行業(yè)存在的真實(shí)需求，并結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)行滿足。
京東并不缺乏做外賣的優(yōu)勢(shì)。京東平臺(tái)自身的巨大流量，對(duì)外賣商家本就是一種吸引。并且，由于京東零售與外賣業(yè)務(wù)都基于同一APP，能夠相互引入流量。許冉表示，目前已經(jīng)逐漸看到外賣業(yè)務(wù)對(duì)平臺(tái)的流量和新用戶的拉動(dòng)作用，也提升了平臺(tái)整體的流量轉(zhuǎn)化率。許多外賣用戶都有跨品類購(gòu)買行為，帶動(dòng)了商超、生活服務(wù)類等品類的增長(zhǎng)。
在過(guò)去多年的零售業(yè)務(wù)積累中，京東對(duì)于產(chǎn)品及服務(wù)品質(zhì)的重視，已經(jīng)逐漸在用戶群體中培養(yǎng)了“又好又便宜”的品牌心智。不僅“多”、“快”、“省”，更不能忽視“好”。自京東外賣上線以來(lái)，只允許品質(zhì)堂食的餐廳入駐和合作，這也是業(yè)內(nèi)首創(chuàng)最嚴(yán)格的入駐審核流程，并為堅(jiān)守質(zhì)量的商家給予更多流量?jī)A斜，這一標(biāo)準(zhǔn)也恰好能夠擊中外賣用戶對(duì)一日三餐高品質(zhì)要求的痛點(diǎn)。
而在外賣平臺(tái)高度依賴的騎手方面，京東本就擁有足夠高效的達(dá)達(dá)配送系統(tǒng)和豐富的同城履約經(jīng)驗(yàn)。更引起行業(yè)興奮的是，京東成為首個(gè)提出為全職騎手繳納五險(xiǎn)一金的平臺(tái)，現(xiàn)階段個(gè)人所需繳納的全部費(fèi)用也將由京東統(tǒng)一承擔(dān)。目前，大量騎手都表示出強(qiáng)烈的加入意愿，騎手工服也一直處于嚴(yán)重缺貨狀態(tài)。
更值得期待的是，外賣與京東核心電商零售業(yè)務(wù)、甚至是物流業(yè)務(wù)之間的協(xié)同才剛剛開(kāi)始。外賣帶來(lái)的將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止拉新，長(zhǎng)期來(lái)看，在配送運(yùn)力、技術(shù)數(shù)據(jù)等方面，外賣業(yè)務(wù)也可以為京東帶來(lái)效率的提升和成本的下降。
做讓全行業(yè)受益的生意
無(wú)論是京東零售基本盤業(yè)務(wù)的穩(wěn)固，還是外賣業(yè)務(wù)首戰(zhàn)告捷，長(zhǎng)期堅(jiān)持效率優(yōu)化與生態(tài)共贏戰(zhàn)略的結(jié)果，背后是京東一貫堅(jiān)持的“體驗(yàn)、效率、成本”的核心經(jīng)營(yíng)理念。
“體驗(yàn)、效率、成本”是京東內(nèi)部著名的“倒三角表”。它意味著，京東一切經(jīng)營(yíng)策略，都是基于對(duì)成本、效率的優(yōu)化，來(lái)為用戶打造極致的產(chǎn)品、價(jià)格、服務(wù)。
早在進(jìn)入電商領(lǐng)域之初，京東走的就是與其他平臺(tái)完全不同的路徑：在行業(yè)普遍認(rèn)為自建物流是一個(gè)“燒錢”的錯(cuò)誤時(shí)，京東堅(jiān)定投入自建物流與供應(yīng)鏈，并因此構(gòu)建了自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力；在行業(yè)將低價(jià)卷到極致，甚至不惜以犧牲上游利益為代價(jià)時(shí)，京東強(qiáng)調(diào)“不讓合作伙伴虧錢”，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)和效率提升來(lái)分?jǐn)偝杀荆瑢?shí)現(xiàn)一種健康的低價(jià)。
如今的京東迎來(lái)了收成時(shí)節(jié)。自建物流與供應(yīng)鏈不僅保證了商品與服務(wù)的品質(zhì)，有助于打造差異化的商品供給優(yōu)勢(shì)，同時(shí)隨著規(guī)模效應(yīng)的不斷放大，帶動(dòng)了采購(gòu)成本的下降和效率增長(zhǎng)，最終讓利于消費(fèi)者。而消費(fèi)者也在購(gòu)物過(guò)程中加深了對(duì)京東品質(zhì)低價(jià)的印象，帶來(lái)用戶規(guī)模和活躍度的持續(xù)提升。
這個(gè)正向飛輪得以健康運(yùn)轉(zhuǎn)的前提是，從產(chǎn)業(yè)鏈到消費(fèi)者，每一個(gè)環(huán)節(jié)都能夠從效率提升中受益。這也是京東極為重要的經(jīng)營(yíng)方法論：貫徹利益共享，堅(jiān)持商業(yè)向善。
最早做家電及3C業(yè)務(wù)時(shí)，劉強(qiáng)東曾將京東的價(jià)值主張形象地概括為“三毛五理論”：如果京東有機(jī)會(huì)獲取一元利潤(rùn)，不要全部據(jù)為己有，只拿走七毛，另外三毛留給合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留給團(tuán)隊(duì)，剩余三毛五用于公司持續(xù)發(fā)展。
“三毛五”理論讓京東保證自身穩(wěn)健利潤(rùn)水平的同時(shí)，也為合作伙伴帶來(lái)了合理的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間，同時(shí)也使每一位京東員工從中受益。在行業(yè)并不看好京東入局電商的時(shí)刻，京東借此成功殺出了一條血路，更重塑了數(shù)碼家電行業(yè)的生態(tài)與零供關(guān)系。
在外賣行業(yè)，京東也同樣沿襲這種思路。京東外賣承諾對(duì)商家進(jìn)行傭金減負(fù)與配送費(fèi)減負(fù)。除了對(duì)今年5月1日前入駐京東外賣的品質(zhì)堂食商家提供全年免傭金福利外，還保證未來(lái)長(zhǎng)期的傭金費(fèi)率不超過(guò)5%。同時(shí)，京東也率先提出為騎手提供社會(huì)福利保障，并且強(qiáng)調(diào)“絕不逼迫任何一個(gè)商家進(jìn)行二選一”。
在京東看來(lái)，傭金減免會(huì)讓商家有更長(zhǎng)久的生意可做，有更多的錢可賺，省下來(lái)的錢可以更多的投入在餐品品質(zhì)改造上，形成良性循環(huán)。而騎手的福利保障，則是行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的根基。
京東模式的成功，也就是因?yàn)樽裱俗錾庾畋驹吹倪壿?。只有讓全行業(yè)共享效率提升的紅利，構(gòu)建共生共贏的生態(tài)，才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)與社會(huì)價(jià)值的長(zhǎng)期共振。
而這也為京東自身的持續(xù)健康增長(zhǎng)提供了動(dòng)力。許冉在電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期來(lái)看，京東的利潤(rùn)率會(huì)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大和運(yùn)營(yíng)效率的提高而持續(xù)提升，京東長(zhǎng)期高個(gè)位數(shù)的利潤(rùn)率目標(biāo)沒(méi)有改變。隨著新業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額的持續(xù)擴(kuò)大及生態(tài)協(xié)同效應(yīng)的深化，今年的京東也將迎來(lái)新的增長(zhǎng)曲線。