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太原市小店區(qū)、九江市潯陽區(qū)、黃石市大冶市、黃南澤庫(kù)縣、廣州市越秀區(qū)、濰坊市青州市、太原市晉源區(qū)、寧波市奉化區(qū)、廣西賀州市昭平縣、哈爾濱市雙城區(qū)
常德市武陵區(qū)、淮南市田家庵區(qū)、沈陽市新民市、廣西河池市金城江區(qū)、果洛甘德縣、迪慶香格里拉市、白山市撫松縣、德宏傣族景頗族自治州梁河縣
牡丹江市東寧市、巴中市南江縣、張掖市民樂縣、瓊海市龍江鎮(zhèn)、宜昌市伍家崗區(qū)、漯河市源匯區(qū)、宜昌市遠(yuǎn)安縣、韶關(guān)市新豐縣、雙鴨山市寶山區(qū)
淄博市周村區(qū)、成都市溫江區(qū)、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、綏化市望奎縣、東營(yíng)市東營(yíng)區(qū)、淮安市金湖縣、黃岡市麻城市、寧夏吳忠市利通區(qū)、平頂山市魯山縣
伊春市金林區(qū)、大同市陽高縣、鶴崗市工農(nóng)區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、樂山市馬邊彝族自治縣
廣西玉林市博白縣、蕪湖市無為市、平頂山市石龍區(qū)、廣西桂林市資源縣、通化市輝南縣、重慶市合川區(qū)、儋州市木棠鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟阿巴嘎旗、六安市裕安區(qū)、延安市黃陵縣
內(nèi)江市隆昌市、自貢市貢井區(qū)、牡丹江市西安區(qū)、淮北市濉溪縣、揭陽市惠來縣、廣州市越秀區(qū)、陽泉市盂縣
開封市尉氏縣、福州市福清市、黑河市北安市、金華市武義縣、澄邁縣瑞溪鎮(zhèn)、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、銅川市印臺(tái)區(qū)、廣元市利州區(qū)、遼源市東遼縣、東莞市石排鎮(zhèn)
延邊龍井市、寧波市寧海縣、安慶市太湖縣、襄陽市宜城市、清遠(yuǎn)市清新區(qū)、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)、南京市建鄴區(qū)
嘉興市南湖區(qū)、阜陽市太和縣、茂名市茂南區(qū)、重慶市江北區(qū)、廣西柳州市柳江區(qū)、青島市市北區(qū)、臨沂市費(fèi)縣、婁底市雙峰縣、涼山喜德縣
南平市延平區(qū)、延安市富縣、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、咸陽市乾縣、阿壩藏族羌族自治州紅原縣、淮南市大通區(qū)、晉城市陵川縣、內(nèi)蒙古興安盟扎賚特旗
大連市金州區(qū)、合肥市包河區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、泰州市泰興市、忻州市靜樂縣
定西市通渭縣、莆田市涵江區(qū)、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、廣州市越秀區(qū)、咸寧市通山縣、梅州市興寧市、營(yíng)口市老邊區(qū)、湘潭市雨湖區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)
上饒市玉山縣、煙臺(tái)市福山區(qū)、慶陽市環(huán)縣、內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市、松原市乾安縣、岳陽市岳陽縣、貴陽市烏當(dāng)區(qū)、廣元市昭化區(qū)、安康市嵐皋縣
合肥市瑤海區(qū)、郴州市臨武縣、蘇州市張家港市、漳州市華安縣、沈陽市大東區(qū)、伊春市伊美區(qū)、東方市大田鎮(zhèn)、武漢市江岸區(qū)、杭州市上城區(qū)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)
深圳市坪山區(qū)、煙臺(tái)市棲霞市、益陽市南縣、普洱市墨江哈尼族自治縣、贛州市于都縣、資陽市安岳縣、沈陽市沈北新區(qū)、邵陽市綏寧縣
瀘州市敘永縣、涼山冕寧縣、西寧市湟中區(qū)、長(zhǎng)治市黎城縣、三沙市南沙區(qū)、長(zhǎng)沙市天心區(qū)、泰安市肥城市、棗莊市嶧城區(qū)、南昌市青云譜區(qū)
阜陽市太和縣、涼山木里藏族自治縣、南京市玄武區(qū)、貴陽市白云區(qū)、攀枝花市米易縣、杭州市桐廬縣、曲靖市馬龍區(qū)、清遠(yuǎn)市連南瑤族自治縣、福州市晉安區(qū)
宜春市高安市、寧夏銀川市金鳳區(qū)、鶴壁市鶴山區(qū)、寧波市慈溪市、撫州市樂安縣、達(dá)州市通川區(qū)、汕頭市澄海區(qū)、白山市渾江區(qū)
果洛達(dá)日縣、白銀市靖遠(yuǎn)縣、平?jīng)鍪徐`臺(tái)縣、呂梁市石樓縣、汕頭市澄海區(qū)、榆林市清澗縣、深圳市光明區(qū)、安慶市桐城市
棗莊市市中區(qū)、長(zhǎng)沙市開福區(qū)、大慶市紅崗區(qū)、廣西柳州市鹿寨縣、信陽市固始縣、德州市樂陵市、贛州市定南縣、上饒市余干縣、雙鴨山市四方臺(tái)區(qū)
威海市環(huán)翠區(qū)、東莞市東城街道、湘潭市雨湖區(qū)、濟(jì)寧市兗州區(qū)、合肥市廬江縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、廣西桂林市陽朔縣、臨沂市沂南縣、江門市江海區(qū)、紹興市上虞區(qū)
廣西柳州市魚峰區(qū)、湘西州永順縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、安陽市滑縣、濟(jì)寧市泗水縣、廣西欽州市欽南區(qū)、廣西南寧市馬山縣
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松原市寧江區(qū)、襄陽市谷城縣、汕頭市潮南區(qū)、湛江市麻章區(qū)、棗莊市薛城區(qū)、阜新市新邱區(qū)
大同市新榮區(qū)、延邊安圖縣、長(zhǎng)治市沁源縣、海北祁連縣、邵陽市武岡市
宜昌市枝江市、北京市海淀區(qū)、無錫市新吳區(qū)、珠海市斗門區(qū)、杭州市臨安區(qū)、臺(tái)州市天臺(tái)縣、濱州市無棣縣
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廣州市白云區(qū)、衡陽市耒陽市、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、東莞市萬江街道、東營(yíng)市墾利區(qū)
屯昌縣南坤鎮(zhèn)、南昌市新建區(qū)、平頂山市寶豐縣、廣西桂林市灌陽縣、吉林市舒蘭市、濟(jì)寧市汶上縣、揚(yáng)州市邗江區(qū)、寧夏銀川市興慶區(qū)
商洛市商南縣、迪慶德欽縣、齊齊哈爾市克東縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市達(dá)拉特旗、淮南市鳳臺(tái)縣、萬寧市北大鎮(zhèn)、湛江市坡頭區(qū)、東莞市中堂鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗、樂山市金口河區(qū)
綏化市望奎縣、宿州市碭山縣、荊門市京山市、亳州市譙城區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市、銅川市王益區(qū)、遵義市匯川區(qū)、濰坊市安丘市
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、牡丹江市海林市、涼山會(huì)東縣、??谑旋埲A區(qū)、湘西州古丈縣、中山市南朗鎮(zhèn)、伊春市豐林縣、郴州市蘇仙區(qū)、保山市龍陵縣
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南京市雨花臺(tái)區(qū)、曲靖市陸良縣、鞍山市千山區(qū)、大連市西崗區(qū)、廣安市鄰水縣
淮北市烈山區(qū)、深圳市寶安區(qū)、南陽市唐河縣、肇慶市鼎湖區(qū)、衢州市常山縣、海西蒙古族德令哈市、瓊海市長(zhǎng)坡鎮(zhèn)、黃山市休寧縣、??谑忻捞m區(qū)、郴州市嘉禾縣
蘭州市七里河區(qū)、益陽市赫山區(qū)、大同市天鎮(zhèn)縣、江門市蓬江區(qū)、東方市三家鎮(zhèn)、榆林市米脂縣、平?jīng)鍪徐o寧縣
南京市鼓樓區(qū)、徐州市鼓樓區(qū)、肇慶市廣寧縣、渭南市韓城市、呂梁市柳林縣、汕頭市潮陽區(qū)、東莞市洪梅鎮(zhèn)
泰州市姜堰區(qū)、周口市西華縣、甘孜丹巴縣、長(zhǎng)治市沁源縣、懷化市溆浦縣
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雞西市雞冠區(qū)、株洲市攸縣、溫州市甌海區(qū)、宜春市宜豐縣、沈陽市蘇家屯區(qū)、中山市板芙鎮(zhèn)、廣西賀州市鐘山縣、直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、東莞市黃江鎮(zhèn)
延安市子長(zhǎng)市、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、深圳市坪山區(qū)、營(yíng)口市西市區(qū)、雙鴨山市嶺東區(qū)、上海市奉賢區(qū)、眉山市丹棱縣、九江市彭澤縣、寧波市象山縣、定安縣黃竹鎮(zhèn)
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“全球最大豪華酒店業(yè)主”富力開啟酒店大甩賣模式|界面新聞 · 地產(chǎn)
界面新聞?dòng)浾?| 王妤涵
4月22日,廣州富力空港假日酒店在阿里法拍網(wǎng)的首次拍賣以流拍告終。這座位于廣州市花都區(qū)的12層酒店,評(píng)估價(jià)約3.96億元,起拍價(jià)已降至2.77億元(相當(dāng)于評(píng)估價(jià)的7折),但最終因無人報(bào)名而宣告流拍。
根據(jù)競(jìng)買公告,該酒店為富力地產(chǎn)旗下資產(chǎn),此次拍賣源于債券抵押物被執(zhí)行——該酒店曾為“H16富力4”“H16富力6”等債券提供增信,但因關(guān)聯(lián)公司未能償還銀行借款,最終被法院裁定強(qiáng)制拍賣。
值得關(guān)注的是,這并非富力首次嘗試出售酒店資產(chǎn),此前其已多次通過資產(chǎn)處置緩解債務(wù)壓力。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2024年富力地產(chǎn)全年?duì)I業(yè)額同比下降51.15%至177.01億元,凈虧損達(dá)到177.1億元,流動(dòng)負(fù)債超過流動(dòng)資產(chǎn)316.76億元,現(xiàn)金總額僅有38.64億元。
作為曾經(jīng)的行業(yè)巨頭,富力地產(chǎn)正面臨前所未有的流動(dòng)性危機(jī),而酒店業(yè)務(wù)作為其重要資產(chǎn),在債務(wù)高壓下已成為其“斷臂求生”的核心標(biāo)的。

從“舊改之王”到酒店業(yè)巨頭
富力地產(chǎn)的崛起始于廣州的舊城改造。
1994年,公司創(chuàng)始人李思廉與張力以2000萬元成立廣州天力地產(chǎn)。
此后十余年間,富力以“拆舊廠、建新房”的模式橫掃廣州,改造了銅材廠、硫酸廠等十余座舊工業(yè)區(qū),累計(jì)開發(fā)超250萬平方米,迅速積累資本。
2002年,富力進(jìn)軍北京,拿下東三環(huán)41萬平方米的北京富力城項(xiàng)目,以“當(dāng)年拿地、當(dāng)年開發(fā)、當(dāng)年銷售”的速度完成項(xiàng)目,打開北方市場(chǎng)。
至2005年赴港上市時(shí),富力地產(chǎn)的市值已超過200億港元,成為內(nèi)地首家被納入恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的房企,也是業(yè)界有名的“舊改之王”。
2007年,富力以161億元銷售額排名行業(yè)TOP4,僅次于萬科、綠地和中海,位居“華南五虎”之首,風(fēng)頭無兩。
而在富力早期戰(zhàn)略中,商業(yè)地產(chǎn)是不可忽視的一大板塊。

其在廣州珠江新城開發(fā)的16個(gè)商辦項(xiàng)目,占據(jù)該區(qū)域半數(shù)地塊,形成“半座珠江城,一部富力史”的行業(yè)地位。
2003年,富力以2380元/平方米的低價(jià)拿下廣州珠江新城四塊商業(yè)用地。
2004年,富力首次試水高端酒店,與萬豪、凱悅等國(guó)際品牌合作,打造了廣州富力麗思卡爾頓酒店等項(xiàng)目,奠定了高端酒店的基因,自此逐步構(gòu)建出“商住雙輪驅(qū)動(dòng)”的模式。
早期,富力地產(chǎn)的酒店項(xiàng)目多位于一線城市的核心地段,如北京富力萬麗酒店、廣州富力君悅大酒店等,這些酒店憑借優(yōu)越的地理位置和國(guó)際品牌合作,迅速成為區(qū)域地標(biāo)。
2017年,富力以189.55億元的價(jià)格,收購(gòu)萬達(dá)旗下73家酒店,收購(gòu)單價(jià)僅為市場(chǎng)價(jià)的6折。
完成收購(gòu)后,富力的酒店資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到近90家,總客房數(shù)超過26000間,覆蓋一線城市及多個(gè)旅游目的地,一躍成為“全球最大豪華酒店業(yè)主”。
然而,這場(chǎng)被稱為“世紀(jì)交易”的并購(gòu),表面看雖是“撿漏”,實(shí)則暗藏風(fēng)險(xiǎn)。
斷臂求生,開啟酒店大甩賣模式
在地產(chǎn)行業(yè)的上行期,酒店業(yè)的重資產(chǎn)模式尚可支撐,甚至成為業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。但在行業(yè)下行期,酒店高昂的維護(hù)成本與低周轉(zhuǎn)率就成為了拖累。
自收購(gòu)萬達(dá)酒店后,富力地產(chǎn)的酒店業(yè)務(wù)連年虧損,成為長(zhǎng)期拖累富力地產(chǎn)財(cái)報(bào)的“黑洞”。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2018年-2022年,富力酒店業(yè)務(wù)虧損從4億多元增長(zhǎng)到20多億元,虧損金額逐年擴(kuò)大。
2023年,酒店市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好,但富力的酒店業(yè)務(wù)依舊虧損了9.04億元;到了2024年,富力酒店業(yè)務(wù)全年虧損額更是達(dá)到26.19億元,同比擴(kuò)大近3倍。
酒店業(yè)務(wù)愈發(fā)虧損的同時(shí),高杠桿收購(gòu)疊加運(yùn)營(yíng)成本壓力,也讓富力在2019年后逐漸陷入泥潭。
自2022年起,富力開啟“賣酒店求生”模式,但市場(chǎng)反應(yīng)遠(yuǎn)不及預(yù)期。
2022年6月,北京萬達(dá)嘉華酒店以5.5億元出售,較富力2017年收購(gòu)成本虧損653萬元;同年12月,福州威斯汀酒店以4.3億元成交,較評(píng)估價(jià)縮水30%;2024年,倫敦ONE項(xiàng)目以16億英鎊割肉拋售,較2017年收購(gòu)價(jià)縮水46%。
這些交易雖回籠一筆資金,但僅占富力同期到期債務(wù)的一小部分,且多數(shù)資金被用于償還優(yōu)先級(jí)債務(wù),并未能緩解現(xiàn)金流枯竭。
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值得注意的是,在完成對(duì)萬達(dá)酒店的收購(gòu)之時(shí),富力的賬面現(xiàn)金僅156億元,卻豪擲近200億收購(gòu),導(dǎo)致企業(yè)凈負(fù)債率飆升至170%以上,也為后續(xù)債務(wù)危機(jī)埋下隱患。
2024年9月,富力的危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。因一筆6.14億美元境外債務(wù)違約,淡馬錫旗下基金申請(qǐng)對(duì)富力子公司清盤,導(dǎo)致68家核心酒店及一棟寫字樓被強(qiáng)制接管,這也讓富力喪失了對(duì)這些資產(chǎn)的處置權(quán)。
截至2024年末,富力地產(chǎn)所擁有的酒店數(shù)量已下滑至22家,總建筑面積約111.06萬平方米,總客房數(shù)為7513間,分別由萬豪國(guó)際酒店集團(tuán)、洲際酒店集團(tuán)、希爾頓酒店集團(tuán)、凱悅酒店集團(tuán)等酒店管理集團(tuán)管理。
債務(wù)冰山下的生存博弈
從經(jīng)營(yíng)情況來看,富力地產(chǎn)當(dāng)前仍然面臨著很大的壓力。
2024年財(cái)報(bào)顯示,其總負(fù)債高達(dá)2621.36億元,其中流動(dòng)負(fù)債占比93%,規(guī)模達(dá)2438.16億元,而流動(dòng)資產(chǎn)僅2121.41億元,缺口達(dá)316.76億元。
并且,未來12個(gè)月需償還債務(wù)1035.69億元,但現(xiàn)金及受限資金僅38.64億元,現(xiàn)金短債比低至0.04,短期償債壓力巨大。
酒店業(yè)務(wù)方面,2024年?duì)I業(yè)額同比暴跌31.3%至43.73億元,虧損擴(kuò)大至36.19億元。同時(shí)基于交付面積和整體平均售價(jià)的下降,物業(yè)發(fā)展收入腰斬59%至115.17億元,平均售價(jià)跌至6800元/平方米。
截至2024年末,富力地產(chǎn)已有共263.62億元的借款無法按期償還,884.75億元的銀行借款和其他借款已違約或交叉違約,富力方面已因此收到若干催款信、催款通知和法律信函。
鑒于公司的現(xiàn)狀,外聘的核數(shù)師香港立信德豪會(huì)計(jì)師事務(wù)所明確“無法表示意見”,直言富力地產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)存疑。
對(duì)于2025年公司的發(fā)展,富力地產(chǎn)表示,在上一財(cái)政年度,集團(tuán)幾乎已將主要海外資產(chǎn)全部變現(xiàn),以進(jìn)行重組及負(fù)債管理。將節(jié)約可用流動(dòng)資金,以應(yīng)付必要的營(yíng)運(yùn)開支并與債權(quán)人及銀行進(jìn)行磋商,同時(shí)也將進(jìn)一步出售資產(chǎn)以產(chǎn)生流動(dòng)資金。
從酒店行業(yè)現(xiàn)狀來看,近年來中國(guó)高端酒店市場(chǎng)復(fù)蘇乏力。
根據(jù)酒店行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)提供商STR統(tǒng)計(jì),截至2024年9月,中國(guó)內(nèi)地酒店年累計(jì)每間可售房收入、平均房?jī)r(jià)和入住率分別同比下降了6%、4%和2%,平均房?jī)r(jià)更是連續(xù)三個(gè)季度呈現(xiàn)同比下降,各級(jí)別酒店表現(xiàn)均未達(dá)到去年同期水平。其中,奢華酒店以價(jià)換量的態(tài)勢(shì)最為明顯,平均房?jī)r(jià)同比下降6%。
而富力地產(chǎn)旗下的酒店多定位奢華,在商務(wù)需求萎縮、競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下,估值也將進(jìn)一步承壓。
此外,在3月31日,香港法院駁回了針對(duì)富力地產(chǎn)兩家全資附屬公司兆晞及富力香港的清盤呈請(qǐng),子公司雖因此暫時(shí)避免了被強(qiáng)制清算的命運(yùn),贏得了喘息之機(jī),但后續(xù)公司狀況能否改善,還需依賴經(jīng)營(yíng)能力的改善以及債務(wù)重組的進(jìn)展。
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