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關(guān)于營收下滑、收購國融證券,西部證券股東大會這樣回應(yīng)|界面新聞

界面新聞記者 | 陳慧東

2024年,西部證券實現(xiàn)營業(yè)收入67.12億元,同比下降2.64%,實現(xiàn)歸母凈利潤14.03億元,同比增長20.38%。2025年一季度,西部證券營收規(guī)模顯著下滑,實現(xiàn)收入12.16億元,同比下降23.75%,歸母凈利潤2.91億元,同比增長48.33%。

對于營收下滑,收購國融證券等投資者關(guān)注事項,近日,西部證券(002673.SZ)在近日召開的2024年年度股東大會上作出回應(yīng)。

西部證券表示,公司一季度產(chǎn)生營收下滑的主要原因為:報告期內(nèi)上市公司旗下西部期貨風(fēng)險管理的子公司營收額受到會計準(zhǔn)則變化影響,但是這部分營收對于它的利潤貢獻(xiàn)很小,對于上市公司本身主業(yè)的發(fā)展也影響不大。

另外,對于市場普遍關(guān)注的收購國融證券事宜,西部證券方面表示,公司目前考慮在業(yè)務(wù)、區(qū)域兩方面與國融證券進行優(yōu)勢互補。業(yè)務(wù)方面,國融證券的財富業(yè)務(wù)體量較好,投行業(yè)務(wù)尤其是新三板業(yè)務(wù)方面的發(fā)展也可圈可點,能夠補齊公司短板。

投行業(yè)務(wù)營收下滑超2成

2024年,西部證券在復(fù)雜市場環(huán)境中交出了一份“增利不增收”的答卷。Wind數(shù)據(jù)顯示,2024年52家上市券商整體營業(yè)收入合計5476.45億元,同比增長6.11%;歸母凈利潤合計1621.3億元,同比增長15.78%。

西部證券業(yè)績變化。圖片來源:Wind

五大主業(yè)方面,西部證券“三漲兩跌”。其中自營投資板塊營收同比增長17.32%至20.65億元,占營收的30.77%;財富管理板塊營收同比增長26.66%至9.76億元,占營收的14.54%;投資銀行板塊營收同比減少20.97%至2.74億元,占營收的4.08%。

主業(yè)毛利率情況。圖片來源:公告

截至2024年末,西部證券在審IPO項目僅2單。受IPO業(yè)務(wù)縮水影響,西部證券投行板塊下滑最為明顯。財報顯示,2022年至2024年,西部證券投行業(yè)務(wù)營收同比變動幅度分別為-28.89%、6.04%、-20.97%;毛利率分別為8.30%、7.81%、-11.03%。

在公募費率改革的背景下,券商的賣方投研服務(wù)質(zhì)量備受考驗,券商研究所業(yè)務(wù)面臨沖擊。天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2024年,券商分倉傭金收入為106.52億元,較2023年的164.66億元下降了35%,呈現(xiàn)“三連降”態(tài)勢。2022年、2023年,券商分倉傭金收入同比降幅分別為15%、11%。

2024年,區(qū)域性上市券商山西證券(002500.SZ)、東吳證券(601555.SH)、華林證券(002945.SZ)、財達(dá)證券(600906)、東北證券(000686.SZ)業(yè)績表現(xiàn)有喜有憂。其中,東吳證券、東北證券去年營收規(guī)?;九c上年同期持平,歸母凈利潤分別同比增長18.19%、30.7%。

區(qū)域性券商2024年業(yè)績。圖片來源:Wind

投行業(yè)務(wù)方面,東吳證券、東北證券去年營收分別為7.05億元、2.86億元,同比分別下滑34.63%,48.67%;毛利率分別為20.53%、43.62%,同比分別變動-50.12%、24.45%。

對于增長乏力的投行業(yè)務(wù),西部證券有關(guān)人員表示,面對投行業(yè)務(wù)的外部挑戰(zhàn),公司聚焦在兩個方向發(fā)力,一是在去年4月成立產(chǎn)業(yè)研究院,“這種研究院在國內(nèi)的券商里面有,但是不多,持續(xù)加大對地方政府、省屬重點產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)的服務(wù)力度,聚焦區(qū)域經(jīng)濟、新能源、創(chuàng)新科技、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域開展前瞻性、針對性、儲備性研究并承接多項重要課題,并以此為牽引,對接陜西大型企業(yè)集團在并購重組領(lǐng)域的投研及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)需求”;二是持續(xù)發(fā)力債券業(yè)務(wù),尤其是從前年到去年,公司債券業(yè)務(wù)回到陜西地區(qū)的領(lǐng)先位置。

作為西部證券的優(yōu)勢項目,自營投資業(yè)務(wù)占比總營收超三成,也帶來業(yè)績波動風(fēng)險增大問題。西部證券方表示,公司從2023年開始也在逐步推進自營業(yè)務(wù)的去方向化轉(zhuǎn)型,包括大力發(fā)展FICC業(yè)務(wù)等,在自營業(yè)務(wù)的收入多元化、策略的去方向化方面有所變化。

一家西安本地中型券商高層向界面新聞記者表示,西部證券近三年雖然營收有所變動,但是利潤始終穩(wěn)步向上。其自營,財富管理,資管業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。雖然信用和投資銀行業(yè)務(wù)有所萎縮,但占比較小,對于主營業(yè)務(wù)影響有限。作為西部地區(qū)以傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的券商,西部證券近年來也在加快轉(zhuǎn)型步伐。通過布局?jǐn)?shù)字化,提升整體運營效率,加快資產(chǎn)負(fù)債管理質(zhì)效,提升資產(chǎn)回報率。

區(qū)域券商融合如何發(fā)揮優(yōu)勢?

西部證券成立于2001年,總部位于陜西省西安市,實際控制人為陜西投資集團有限公司。2012年5月3日在深交所上市,是全國第19家上市券商。

2024年6月,西部證券籌劃以支付現(xiàn)金方式收購國融證券,該收購案正處于關(guān)鍵節(jié)點。收購方案顯示,西部證券計劃通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓長安投資、杭州普潤、天津吉睿、諸暨楚縈、北京同盛、橫琴鑫和、北京用友、寧夏遠(yuǎn)高分別持有的國融證券股份,合計近64.60%。轉(zhuǎn)讓價格為3.32元/股,上述標(biāo)的作價38.25億元。

2021年,西部證券和東興證券都曾謀劃收購新時代證券。當(dāng)年新時代證券28.59億股股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所被掛牌轉(zhuǎn)讓,這份98.24%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價為131.35億元。不過,因西部證券當(dāng)時的聯(lián)合收購方北京金融控股集團有限公司(以下簡稱“北京金控”)未及時繳錢,這樁交易最終宣告失敗。

“公司2021年做過新時代證券的并購,尤其是國資券商的并購實際上很難。”西部證券有關(guān)人員向記者表示,“公司后期會著重在以下幾個方面實現(xiàn)與國融證券的業(yè)務(wù)互補:一是國融證券有一定規(guī)模體量的財富業(yè)務(wù),考慮到財富業(yè)務(wù)的發(fā)展是需要長期主義積累的,能對公司短板進行補齊;二是考慮到在投行業(yè)務(wù)方面,公司的新三板包括北交所業(yè)務(wù)方面是比不過省內(nèi)的開源證券的,這也是我們顯著的短板,重組完成后,公司會發(fā)揮國融證券在投行業(yè)務(wù)尤其是新三板業(yè)務(wù)方面的特長;三是國融的資管業(yè)務(wù),雖然體量較小,但也是可圈可點的,公司資管業(yè)務(wù)這些年發(fā)展勢頭迅猛,也希望后期該項業(yè)務(wù)的規(guī)模體量方面有更長足的進步?!?/p>

上述人士稱,國融證券作為內(nèi)蒙古券商,在整個西北、珠三角、長三角這些地區(qū)的布局都是西部證券較為薄弱的,能在區(qū)域布局方面有互補。

目前,二者合并已進入監(jiān)管審核階段。今年2月,證監(jiān)會受理國融證券變更主要股東及實際控制人、國融基金變更實際控制人、北京首創(chuàng)期貨變更實際控制人等三項申請。

上述券商人士認(rèn)為,西部證券一方面加強自身建設(shè),一方面加快并購步伐,其與國融證券的并購業(yè)務(wù)有利于提升其在新三板、北交所的占比,為未來投行業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

公開信息顯示,西部證券截至2025年3月31日股東戶數(shù)為20.19萬戶,較上期(2024年6月30日)減少1.39萬戶,降幅6.44%,持股趨于集中。

從數(shù)據(jù)對比看,西部證券戶均持股數(shù)從上期2.42萬股下降至本期2.21萬股,戶均持股市值從上期14.98萬元上升至本期17.26萬元。上述區(qū)間,西部證券股價累計上漲22.03%。

截至5月19日收盤,西部證券報7.59元/股,市值339億元。

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