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孝感市應(yīng)城市、郴州市永興縣、常德市津市市、上海市嘉定區(qū)、臨汾市浮山縣、揚州市江都區(qū)
廣西南寧市賓陽縣、煙臺市招遠(yuǎn)市、吉安市峽江縣、菏澤市東明縣、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)
吉林市蛟河市、西寧市湟源縣、黔南龍里縣、泉州市德化縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、懷化市辰溪縣、廣西百色市右江區(qū)、萬寧市后安鎮(zhèn)、攀枝花市鹽邊縣、銅川市王益區(qū)
湘西州古丈縣、衡陽市珠暉區(qū)、邵陽市新寧縣、宜昌市伍家崗區(qū)、安康市平利縣、廣州市增城區(qū)、樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)、惠州市龍門縣
渭南市大荔縣、廣西河池市南丹縣、孝感市大悟縣、萬寧市山根鎮(zhèn)、金華市蘭溪市、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、云浮市云城區(qū)
朔州市山陰縣、西安市周至縣、亳州市渦陽縣、哈爾濱市尚志市、運城市垣曲縣
伊春市大箐山縣、六安市金安區(qū)、惠州市惠城區(qū)、儋州市排浦鎮(zhèn)、北京市西城區(qū)
麗江市古城區(qū)、黔東南施秉縣、連云港市連云區(qū)、宜賓市興文縣、大理祥云縣
安慶市望江縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市新城區(qū)、迪慶德欽縣、滁州市鳳陽縣、開封市禹王臺區(qū)、大興安嶺地區(qū)塔河縣、黔東南劍河縣、紅河河口瑤族自治縣
臨沂市莒南縣、濰坊市壽光市、寧夏固原市彭陽縣、杭州市建德市、廣西貴港市平南縣、郴州市永興縣
周口市商水縣、昆明市嵩明縣、湘西州吉首市、廣西南寧市邕寧區(qū)、金華市永康市、九江市德安縣、北京市平谷區(qū)、溫州市龍灣區(qū)、玉溪市澄江市、吉安市安福縣
曲靖市會澤縣、湘西州永順縣、莆田市城廂區(qū)、齊齊哈爾市依安縣、廣西賀州市八步區(qū)、宿州市靈璧縣、重慶市合川區(qū)、寧夏吳忠市鹽池縣、南昌市南昌縣
安康市鎮(zhèn)坪縣、惠州市惠東縣、衢州市開化縣、綿陽市涪城區(qū)、天水市張家川回族自治縣、安康市寧陜縣、洛陽市偃師區(qū)、泉州市石獅市、果洛瑪多縣、宜賓市南溪區(qū)
黔南甕安縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、長治市潞州區(qū)、文山富寧縣、蘭州市七里河區(qū)、晉中市昔陽縣、晉中市太谷區(qū)、西雙版納景洪市
楚雄姚安縣、眉山市洪雅縣、寧波市寧海縣、東方市天安鄉(xiāng)、漳州市龍海區(qū)、深圳市寶安區(qū)、白銀市白銀區(qū)、佛山市禪城區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)
沈陽市大東區(qū)、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、重慶市永川區(qū)、楚雄雙柏縣、晉中市介休市
昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、常州市新北區(qū)、七臺河市新興區(qū)、周口市扶溝縣、上饒市婺源縣、撫州市南豐縣
大連市金州區(qū)、合肥市包河區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、泰州市泰興市、忻州市靜樂縣
中山市小欖鎮(zhèn)、酒泉市肅州區(qū)、蘭州市皋蘭縣、阜陽市臨泉縣、雙鴨山市嶺東區(qū)、連云港市灌云縣、寶雞市渭濱區(qū)、撫州市資溪縣
濟寧市曲阜市、晉中市和順縣、杭州市富陽區(qū)、臨汾市吉縣、黔南平塘縣、齊齊哈爾市訥河市
臺州市三門縣、紅河河口瑤族自治縣、深圳市龍華區(qū)、上海市虹口區(qū)、滁州市天長市
上饒市婺源縣、綿陽市平武縣、菏澤市定陶區(qū)、周口市太康縣、安陽市龍安區(qū)、南平市延平區(qū)、株洲市炎陵縣、萍鄉(xiāng)市安源區(qū)
焦作市溫縣、中山市神灣鎮(zhèn)、嘉峪關(guān)市新城鎮(zhèn)、廣西玉林市博白縣、撫州市廣昌縣、湛江市赤坎區(qū)
東莞市橫瀝鎮(zhèn)、濮陽市臺前縣、恩施州建始縣、煙臺市牟平區(qū)、福州市閩侯縣、樂山市井研縣、濟寧市曲阜市
廣西貴港市平南縣、平?jīng)鍪徐`臺縣、遂寧市安居區(qū)、通化市集安市、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、淮北市濉溪縣、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、臨滄市滄源佤族自治縣、株洲市攸縣、巴中市通江縣
??谑行阌^(qū)、鷹潭市貴溪市、漳州市龍文區(qū)、淄博市淄川區(qū)、阜新市清河門區(qū)、大同市陽高縣、煙臺市萊陽市、中山市東鳳鎮(zhèn)、盤錦市大洼區(qū)、酒泉市肅州區(qū)
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市阿榮旗、錦州市義縣、昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、撫州市金溪縣、廣西柳州市柳南區(qū)、濰坊市濰城區(qū)、長春市德惠市、營口市蓋州市
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張家界市永定區(qū)、臨沂市蘭山區(qū)、臨滄市云縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、駐馬店市新蔡縣、武漢市漢陽區(qū)、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、滁州市明光市
榆林市米脂縣、文昌市文城鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、東莞市寮步鎮(zhèn)、煙臺市龍口市、黃南同仁市、三門峽市湖濱區(qū)、甘南夏河縣、南充市順慶區(qū)、樂山市五通橋區(qū)
遵義市仁懷市、玉溪市新平彝族傣族自治縣、內(nèi)蒙古包頭市昆都侖區(qū)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、玉樹雜多縣、內(nèi)江市東興區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗
樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、洛陽市宜陽縣、涼山昭覺縣、濟南市濟陽區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、四平市鐵西區(qū)
海東市循化撒拉族自治縣、益陽市南縣、黃石市鐵山區(qū)、重慶市城口縣、漳州市長泰區(qū)、衢州市柯城區(qū)
永州市新田縣、紅河河口瑤族自治縣、泉州市永春縣、重慶市璧山區(qū)、廣西賀州市昭平縣、本溪市桓仁滿族自治縣、曲靖市師宗縣、延邊和龍市、達州市開江縣
安慶市潛山市、濮陽市清豐縣、邵陽市邵東市、朝陽市朝陽縣、韶關(guān)市乳源瑤族自治縣、天津市和平區(qū)
重慶市忠縣、鄭州市登封市、張掖市山丹縣、玉樹玉樹市、梅州市興寧市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、張家界市桑植縣
達州市萬源市、宿遷市沭陽縣、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、駐馬店市泌陽縣、黔西南安龍縣、汕頭市澄海區(qū)、中山市大涌鎮(zhèn)、麗水市景寧畬族自治縣
甘孜色達縣、南平市浦城縣、平?jīng)鍪袥艽h、哈爾濱市巴彥縣、荊門市沙洋縣、無錫市錫山區(qū)、黔南荔波縣
東方市感城鎮(zhèn)、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、楚雄祿豐市、白銀市靖遠(yuǎn)縣、南平市武夷山市、天津市東麗區(qū)、陽泉市郊區(qū)、廣元市蒼溪縣、連云港市海州區(qū)
嘉興市南湖區(qū)、長治市沁縣、恩施州來鳳縣、九江市德安縣、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、營口市老邊區(qū)、定西市安定區(qū)、棗莊市薛城區(qū)、寧夏中衛(wèi)市海原縣
定安縣黃竹鎮(zhèn)、佛山市三水區(qū)、郴州市臨武縣、駐馬店市確山縣、達州市通川區(qū)、惠州市博羅縣、九江市瑞昌市、安慶市迎江區(qū)、德陽市羅江區(qū)、阜新市細(xì)河區(qū)
鶴壁市??h、寧夏銀川市永寧縣、天水市甘谷縣、濟南市平陰縣、揭陽市惠來縣
潮州市潮安區(qū)、紹興市上虞區(qū)、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、濮陽市華龍區(qū)、福州市臺江區(qū)、廣西來賓市興賓區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣
甘孜石渠縣、贛州市章貢區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、成都市彭州市、周口市扶溝縣、綿陽市梓潼縣
阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、廣西南寧市良慶區(qū)、長春市南關(guān)區(qū)、上海市閔行區(qū)、佳木斯市郊區(qū)、焦作市沁陽市、達州市開江縣、萬寧市龍滾鎮(zhèn)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)
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麗江市古城區(qū)、貴陽市云巖區(qū)、甘南迭部縣、金華市金東區(qū)、定西市安定區(qū)、洛陽市洛龍區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、寧夏石嘴山市大武口區(qū)
懷化市沅陵縣、紅河開遠(yuǎn)市、信陽市息縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市康巴什區(qū)、屯昌縣屯城鎮(zhèn)
聊城市高唐縣、大連市金州區(qū)、雅安市滎經(jīng)縣、延邊汪清縣、吉安市新干縣、許昌市禹州市、海東市樂都區(qū)、紅河河口瑤族自治縣、榆林市榆陽區(qū)、洛陽市孟津區(qū)
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中郵保險舉牌東航物流,什么催生了今年險資舉牌熱?|界面新聞
界面新聞記者 | 呂文琦
5月7日,中郵人壽保險股份有限公司(下稱“中郵保險”)公告稱,通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓東方航空物流股份有限公司(下稱“東航物流”,601156.SH)7942.01萬股無限售流通股,占后者總股本的5%,交易總價款8.69億元。此次舉牌后,中郵保險成為東航物流重要戰(zhàn)略股東,并承諾18個月內(nèi)不減持股份。
東航物流是中國東方航空集團旗下的綜合物流服務(wù)企業(yè),2024年,東航物流實現(xiàn)營收240.56億元,同比增長16.66%;實現(xiàn)歸母凈利潤26.88億元,同比增長8.01%。今年一季度,該公司歸母凈利潤為5.45億元,同比下降7.40%。
中郵保險向界面新聞表示,此次投資旨在落實中國郵政集團與東航集團的戰(zhàn)略合作,通過資本紐帶連接金融與物流要素,助力上海國際航運中心建設(shè)及“交通強國”戰(zhàn)略”。
中郵保險的舉牌是2024年開始的舉牌熱中的一例,在新的會計準(zhǔn)則、外部環(huán)境變換和政策支持下,險資涌向權(quán)益投資將成2025年主旋律。
新準(zhǔn)則下的舉牌熱

中郵人壽上一次舉牌是2024年10月22日通過二級市場增持安徽皖通高速H股28.4萬股,這也是中郵人壽2015年以來首次舉牌。
中郵保險資產(chǎn)管理有限公司臨時負(fù)責(zé)人、中郵保險副總經(jīng)理張戩曾表示,2023年后中郵保險在A股市場的權(quán)益投資,無論從規(guī)模還是戰(zhàn)略上都有顯著提升。為響應(yīng)監(jiān)管號召及政策變化,中郵保險增加了權(quán)益投資,發(fā)揮保險資金的穩(wěn)定器作用。其中,一半以上權(quán)益配置放在高股息類資產(chǎn)里。

從行業(yè)看,2025年險資舉牌動作顯著升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至5月8日,中郵保險、中國人壽、平安人壽等7家險企已累計舉牌13次,涉及農(nóng)業(yè)銀行H股、中國神華H股等標(biāo)的,覆蓋銀行、交通運輸、公用事業(yè)等高股息、低估值行業(yè)。
險資舉牌增多的核心驅(qū)動因素之一是新會計準(zhǔn)則(IFRS9)的實施。新準(zhǔn)則將金融資產(chǎn)劃分為三類,其中權(quán)益類資產(chǎn)的市值波動需直接計入利潤表(FVTPL),導(dǎo)致險企凈利潤大幅波動。
為規(guī)避這一影響,險資傾向于通過舉牌將持股比例提升至5%以上,從而適用“權(quán)益法核算”(長期股權(quán)投資或FVOCI類資產(chǎn)),此類資產(chǎn)僅需按持股比例確認(rèn)被投企業(yè)凈利潤份額或僅將股息收入計入利潤表,有效平滑市場波動對財務(wù)報表的沖擊。
配置需求改變投資風(fēng)格
另外,險資舉牌與保險業(yè)整體向浮動收益產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的大趨勢也相輔相成。
4月21日,中國保險行業(yè)協(xié)會公布了當(dāng)前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%。與2025年一季度發(fā)布的研究值2.34%相比,此次下調(diào)了21個基點,行業(yè)又一次站在預(yù)定利率調(diào)降的邊緣。
如市場利率進一步下行,今年二季度保險行業(yè)協(xié)會公布的預(yù)定利率研究值再次低于2.25%,將觸發(fā)預(yù)定利率調(diào)整機制,最早三季度下調(diào)。
在此背景下,傳統(tǒng)保險產(chǎn)品的吸引力無疑再受打擊,可以與保險公司共享經(jīng)營成果的分紅型保險將占據(jù)主流。
中郵保險總經(jīng)理李學(xué)軍曾對界面新聞表示,從產(chǎn)品設(shè)計的底層邏輯來講,任何超過10年保障期的儲蓄類產(chǎn)品采用固定利率定價都存在缺陷,不管利率上行還是下行,都會面臨風(fēng)險?!拔磥韺⒊掷m(xù)堅定發(fā)展長期分紅險,做分紅險堅定的推動者。”李學(xué)軍強調(diào)。
然而,分紅型保險產(chǎn)品實際的收益和保險公司的分紅實現(xiàn)率與整體投資情況息息相關(guān),如何能博取更高更穩(wěn)健的收益成為各保險公司的課題。疊加過去高收益的剛性兌付保單積累下來的配置壓力,習(xí)慣于固收投資的保險公司需要向權(quán)益資產(chǎn)要增量成為了共識。

其實險資因配置需求尋求資本市場的機會并不是新鮮事,2015年的舉牌潮,就始于萬能險帶來的高收益壓力。
在2015年的舉牌狂熱后,監(jiān)管出手壓降萬能險業(yè)務(wù),并在資產(chǎn)端進行收緊,在償付能力門檻和資金來源上實行分級監(jiān)管。
此后險資舉牌風(fēng)格從爭奪控制權(quán)、尋求短期高增長逐步走向“長錢長投”,分享被投公司經(jīng)營紅利。
監(jiān)管打通堵點
監(jiān)管部門也為險資入市帶來暖意。2024年和2025年諸多重磅文件和重要會議均提及擴大保險資金長期投資改革試點,推行長周期考核等支持措施,為險資成為耐心資本打通“堵點”。
尤其在險企最為關(guān)心的償付能力權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險因子上,金融監(jiān)管總局局長李云澤在5月7日舉行的國新辦新聞發(fā)布會上表示,將保險公司股票投資風(fēng)險因子進一步調(diào)降10%。
上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院保險系主任郭振華向界面新聞表示,假設(shè)有一家10000億投資資產(chǎn)的保險公司,股票12%,股票市值1200億。本來對應(yīng)的資本要求,比如說是40%,那就需要480億的資本,現(xiàn)在風(fēng)險因子打九折,那就去可以節(jié)省48億的最低資本。大致估算,償付能力能提升10百分點到15個點之間。
中泰證券非銀金融首席分析師葛玉翔測算,假設(shè)本次針對險資持有的滬深300股票風(fēng)險因子下調(diào)10%,在50%滬深300成分股配置假設(shè)下,考慮風(fēng)險分散效應(yīng)前靜態(tài)釋放最低資本為364億元,如果全部增配滬深300,對應(yīng)股市資金達1349億元。
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