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六盤水市鐘山區(qū)、郴州市宜章縣、文昌市文教鎮(zhèn)、達(dá)州市通川區(qū)、永州市零陵區(qū)
西雙版納景洪市、松原市長嶺縣、鹽城市響水縣、涼山布拖縣、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、鞍山市立山區(qū)
菏澤市鄆城縣、永州市雙牌縣、涼山寧南縣、遵義市綏陽縣、棗莊市臺(tái)兒莊區(qū)、銅仁市松桃苗族自治縣、成都市金堂縣、海西蒙古族格爾木市、廣西南寧市良慶區(qū)
吉安市萬安縣、廣西百色市隆林各族自治縣、河源市源城區(qū)、呂梁市臨縣、九江市修水縣、渭南市華州區(qū)、瓊海市石壁鎮(zhèn)
寶雞市麟游縣、忻州市保德縣、楚雄南華縣、黃山市徽州區(qū)、曲靖市師宗縣
常州市新北區(qū)、齊齊哈爾市建華區(qū)、懷化市沅陵縣、天津市薊州區(qū)、鐵嶺市開原市、自貢市沿灘區(qū)、臨高縣皇桐鎮(zhèn)、肇慶市懷集縣
宜賓市長寧縣、黃岡市武穴市、舟山市岱山縣、周口市太康縣、淮安市洪澤區(qū)
信陽市淮濱縣、臨夏臨夏市、云浮市新興縣、重慶市涪陵區(qū)、自貢市榮縣、呂梁市汾陽市、天水市麥積區(qū)
延安市延川縣、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、紹興市新昌縣、甘南碌曲縣、綏化市肇東市、常州市新北區(qū)、濟(jì)寧市魚臺(tái)縣、自貢市自流井區(qū)
南陽市淅川縣、黔南都勻市、鶴崗市興安區(qū)、邵陽市雙清區(qū)、涼山甘洛縣、樂山市井研縣、吉安市吉水縣、長沙市天心區(qū)、迪慶維西傈僳族自治縣、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市
岳陽市岳陽樓區(qū)、成都市簡陽市、蘭州市西固區(qū)、畢節(jié)市織金縣、清遠(yuǎn)市清城區(qū)、鐵嶺市鐵嶺縣、開封市蘭考縣
寧夏吳忠市青銅峽市、廣西貴港市港南區(qū)、酒泉市玉門市、廣西來賓市武宣縣、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、廣西桂林市疊彩區(qū)、海東市樂都區(qū)、濟(jì)寧市梁山縣、漢中市城固縣、九江市瑞昌市
淮北市相山區(qū)、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、隴南市西和縣、濟(jì)寧市嘉祥縣、寧夏中衛(wèi)市海原縣、佛山市南海區(qū)、銅川市耀州區(qū)、遵義市綏陽縣、福州市臺(tái)江區(qū)、上海市靜安區(qū)
福州市平潭縣、汕頭市龍湖區(qū)、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、北京市昌平區(qū)、益陽市桃江縣、焦作市中站區(qū)、安康市寧陜縣、運(yùn)城市河津市、沈陽市鐵西區(qū)
廣西玉林市興業(yè)縣、湖州市長興縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、上海市閔行區(qū)、十堰市竹山縣、開封市尉氏縣、樂東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、楚雄雙柏縣
延安市黃陵縣、東莞市虎門鎮(zhèn)、六盤水市鐘山區(qū)、長治市黎城縣、廣西防城港市上思縣、岳陽市云溪區(qū)、溫州市甌海區(qū)、菏澤市定陶區(qū)
酒泉市瓜州縣、廣西百色市西林縣、臺(tái)州市仙居縣、定安縣龍湖鎮(zhèn)、德州市陵城區(qū)、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣
臨汾市汾西縣、湘西州花垣縣、蕪湖市鏡湖區(qū)、綏化市海倫市、鹽城市響水縣、長春市雙陽區(qū)、焦作市孟州市
東莞市清溪鎮(zhèn)、棗莊市市中區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市涼城縣、麗江市永勝縣、晉中市介休市、廣州市白云區(qū)
內(nèi)蒙古興安盟突泉縣、淮北市烈山區(qū)、廣西欽州市浦北縣、文昌市東閣鎮(zhèn)、太原市萬柏林區(qū)、隴南市兩當(dāng)縣、江門市江海區(qū)、濰坊市昌樂縣
綏化市青岡縣、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、楚雄祿豐市、佛山市高明區(qū)
漯河市舞陽縣、三明市三元區(qū)、荊門市東寶區(qū)、邵陽市邵東市、廣西百色市靖西市、文昌市馮坡鎮(zhèn)
咸陽市渭城區(qū)、南平市光澤縣、定安縣龍河鎮(zhèn)、亳州市利辛縣、上海市閔行區(qū)、平頂山市魯山縣、鄭州市金水區(qū)
遼源市東遼縣、廣西崇左市扶綏縣、焦作市馬村區(qū)、成都市崇州市、保亭黎族苗族自治縣什玲
酒泉市金塔縣、大連市長??h、莆田市秀嶼區(qū)、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、吉安市吉安縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、呂梁市石樓縣、紅河個(gè)舊市、湛江市霞山區(qū)
重慶市南川區(qū)、鎮(zhèn)江市潤州區(qū)、慶陽市寧縣、黃石市陽新縣、廈門市湖里區(qū)、東莞市麻涌鎮(zhèn)
大慶市林甸縣、駐馬店市平輿縣、黃岡市黃梅縣、黃岡市麻城市、運(yùn)城市垣曲縣、沈陽市和平區(qū)
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長沙市寧鄉(xiāng)市、洛陽市老城區(qū)、南通市海門區(qū)、臨高縣皇桐鎮(zhèn)、云浮市郁南縣
東方市大田鎮(zhèn)、福州市臺(tái)江區(qū)、東莞市黃江鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、上饒市信州區(qū)、廣西南寧市江南區(qū)、重慶市江北區(qū)、張掖市民樂縣、曲靖市羅平縣
湛江市霞山區(qū)、宜昌市枝江市、益陽市桃江縣、昆明市晉寧區(qū)、廣安市華鎣市
廣西百色市田陽區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、黔東南雷山縣、涼山鹽源縣、文昌市翁田鎮(zhèn)、屯昌縣楓木鎮(zhèn)
重慶市巫山縣、德陽市什邡市、臨夏和政縣、紅河蒙自市、保山市騰沖市、怒江傈僳族自治州瀘水市、延安市吳起縣、泉州市德化縣
黔南龍里縣、上饒市玉山縣、忻州市靜樂縣、儋州市排浦鎮(zhèn)、伊春市嘉蔭縣、撫州市臨川區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、長春市德惠市、重慶市璧山區(qū)
湛江市遂溪縣、廣西河池市南丹縣、南充市高坪區(qū)、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、寧夏石嘴山市平羅縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、南平市建陽區(qū)、白山市江源區(qū)
廣西來賓市金秀瑤族自治縣、鶴崗市南山區(qū)、晉中市太谷區(qū)、金華市金東區(qū)、大同市云岡區(qū)、綏化市綏棱縣、黔南荔波縣
三明市泰寧縣、牡丹江市西安區(qū)、駐馬店市確山縣、寶雞市太白縣、濰坊市寒亭區(qū)、懷化市靖州苗族侗族自治縣、商丘市虞城縣、杭州市拱墅區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、湛江市吳川市、廣安市鄰水縣、銅仁市萬山區(qū)、重慶市涪陵區(qū)、廣西柳州市魚峰區(qū)、屯昌縣屯城鎮(zhèn)
六盤水市鐘山區(qū)、長春市二道區(qū)、廣西玉林市陸川縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、定西市渭源縣、重慶市開州區(qū)
廣西河池市天峨縣、重慶市城口縣、杭州市上城區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、佛山市順德區(qū)、宜春市樟樹市、恩施州恩施市、上海市徐匯區(qū)
三門峽市陜州區(qū)、麗江市玉龍納西族自治縣、佛山市順德區(qū)、許昌市建安區(qū)、濟(jì)寧市微山縣、阜陽市臨泉縣、蘭州市紅古區(qū)
海西蒙古族都蘭縣、呂梁市柳林縣、延安市志丹縣、武漢市武昌區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、廣西貴港市桂平市、運(yùn)城市河津市
伊春市湯旺縣、揚(yáng)州市儀征市、大同市靈丘縣、十堰市房縣、白城市大安市、長春市綠園區(qū)、十堰市丹江口市、臨沂市費(fèi)縣、延邊圖們市
黔西南興仁市、岳陽市汨羅市、襄陽市??悼h、臨沂市羅莊區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、定西市渭源縣、玉溪市易門縣、三亞市吉陽區(qū)、哈爾濱市五常市、儋州市光村鎮(zhèn)
商洛市商南縣、淮北市烈山區(qū)、牡丹江市寧安市、寧德市屏南縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)
畢節(jié)市金沙縣、深圳市坪山區(qū)、安康市白河縣、莆田市仙游縣、常州市新北區(qū)、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)、懷化市麻陽苗族自治縣
達(dá)州市宣漢縣、臨沂市蘭山區(qū)、大同市陽高縣、東方市新龍鎮(zhèn)、黔南貴定縣、信陽市潢川縣、黔西南冊亨縣、雞西市雞東縣、廣西柳州市柳南區(qū)、龍巖市長汀縣
張掖市甘州區(qū)、永州市東安縣、朔州市朔城區(qū)、溫州市文成縣、甘孜爐霍縣、鹽城市大豐區(qū)、七臺(tái)河市勃利縣、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、瀘州市瀘縣、湛江市徐聞縣
內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、商丘市夏邑縣、西安市高陵區(qū)、澄邁縣金江鎮(zhèn)、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、萬寧市大茂鎮(zhèn)、杭州市富陽區(qū)、鹽城市鹽都區(qū)
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果洛久治縣、楚雄永仁縣、張掖市甘州區(qū)、遵義市習(xí)水縣、襄陽市??悼h
臺(tái)州市椒江區(qū)、紹興市新昌縣、紅河開遠(yuǎn)市、萬寧市大茂鎮(zhèn)、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、大興安嶺地區(qū)加格達(dá)奇區(qū)、松原市寧江區(qū)、廣安市武勝縣
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昌江黎族自治縣海尾鎮(zhèn)、銅仁市印江縣、鄂州市梁子湖區(qū)、酒泉市瓜州縣、泰安市泰山區(qū)、吉安市安??h、廣西賀州市平桂區(qū)
東莞市石碣鎮(zhèn)、湘西州保靖縣、文山文山市、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、銅川市耀州區(qū)、安慶市望江縣
業(yè)績比較基準(zhǔn)一降再降,銀行理財(cái)收益率還會(huì)下滑?|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航
伴隨著央行官宣“雙降”,各大銀行開啟新一輪的存款利率調(diào)降。存款是銀行理財(cái)資金的主要投資方向之一,資產(chǎn)端的變化正在傳導(dǎo)至負(fù)債端,近期多只銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)布業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)公告。
一降再降的業(yè)績基準(zhǔn)
據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì),從5月7日至今,已有百余只理財(cái)產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)。
參與業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)降的產(chǎn)品主要以固收類產(chǎn)品為主,從公告中透露的調(diào)降原因來看,市場底層收益下行是最重要的原因?!半S著債券、存款和其他固定收益類資產(chǎn)收益率不斷走低,理財(cái)產(chǎn)品收益承壓,導(dǎo)致歷史業(yè)績基準(zhǔn)難以維持原有數(shù)值?!逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員屈穎指出。
新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)也呈下降趨勢。2025年開年起,開放式理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)逐月下行,封閉式理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)也下降不少。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù),2025年4月全市場新發(fā)開放式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.12%,環(huán)比下跌0.02個(gè)百分點(diǎn);新發(fā)封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.61%,環(huán)比下跌0.08個(gè)百分點(diǎn)。?

近一周新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)雖對比四月底有所回升,但“開放式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.41%,封閉式產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.60%”的數(shù)值對比前幾個(gè)月降幅仍然很大。
事實(shí)上,即使經(jīng)歷多輪業(yè)績基準(zhǔn)調(diào)降,目前銀行理財(cái)資產(chǎn)端和負(fù)債端仍“倒掛”。

資產(chǎn)端,大量的投資級信用債收益率在2.5%以下,債券類產(chǎn)品將進(jìn)入低收益時(shí)代。根據(jù)民生證券研究院數(shù)據(jù),信用債市場上,截至5月12日,城投債方面,估值在2.2%以上存量債有63480億元,占比34.1%;產(chǎn)業(yè)債方面,2.2%以上的存量債規(guī)模為21368億元,占全部存量債的20.6%;金融債方面,2.2%以上的存量債規(guī)模為9093億元,占全部存量債的6.4%。
而與之相對的是前述負(fù)債端雖然一降再降仍然錯(cuò)配的業(yè)績比較基準(zhǔn)。
也就是說,目前的業(yè)績比較基準(zhǔn)仍有下降空間,一位銀行業(yè)分析師告訴界面新聞?dòng)浾?,下降的底部在哪里不好確定,但理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)下限合理范圍一定是結(jié)合市場利率、風(fēng)險(xiǎn)收益特征綜合決定。?
除了純固收理財(cái)產(chǎn)品,這次業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)的還有多只“固收+”產(chǎn)品,這類產(chǎn)品在調(diào)降之前業(yè)績比較基準(zhǔn)相對較高。例如民生理財(cái)?shù)摹百F竹固收增強(qiáng)一年定開3號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”下一投資周期(5月13日開放日后)起,業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整為2.6%—3.1%,而在調(diào)整前為3.1%—4%,調(diào)整后業(yè)績比較基準(zhǔn)的上限等于調(diào)整前業(yè)績比較基準(zhǔn)的下限。
除了底層資產(chǎn)收益變化這一原因,主動(dòng)調(diào)整預(yù)期和產(chǎn)品優(yōu)化也推動(dòng)著理財(cái)公司調(diào)降產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)。
“過往部分理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的業(yè)績比較基準(zhǔn)較高,但實(shí)際收益未必能達(dá)到,容易造成投資者的誤解和失望。理財(cái)機(jī)構(gòu)通過下調(diào)業(yè)績基準(zhǔn),可以更符合當(dāng)前市場的實(shí)際情況,調(diào)整投資者預(yù)期,避免因預(yù)期過高而產(chǎn)生過度贖回或風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問題。”屈穎指出。
根據(jù)睿智新虹理財(cái)研究院發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2025年一季度,31家理財(cái)公司5301只(含子份額)到期封閉式公募人民幣產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)下限達(dá)標(biāo)率均值為86.83%。從產(chǎn)品類型上看,固收類產(chǎn)品業(yè)績下限達(dá)標(biāo)率較上期上升2.93%,混合類產(chǎn)品業(yè)績下限達(dá)標(biāo)率上升20.36%。這也反映了產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)正在趨向合理。
獲客不能只依靠降費(fèi)
雖然業(yè)績比較基準(zhǔn)不代表產(chǎn)品的實(shí)際收益,但也在一定程度上反映著產(chǎn)品資產(chǎn)端的資產(chǎn)收益。對于投資者來說,業(yè)績比較基準(zhǔn)也是購買產(chǎn)品的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。
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面對下行的業(yè)績比較基準(zhǔn),很多銀行理財(cái)也開始在“攬客”上下功夫著手降費(fèi),近日,交銀理財(cái)、招銀理財(cái)、民生理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司相繼發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告,對旗下多款產(chǎn)品進(jìn)行階段性降費(fèi)。
但整體來看此輪降費(fèi)在幅度上和之前并無太大不同,也有多位受訪分析師對界面新聞?dòng)浾弑硎?,以后的銀行理財(cái)市場降費(fèi)將呈現(xiàn)“周期性、常態(tài)化”的趨勢,從目前理財(cái)市場的費(fèi)率水平來看,持續(xù)性降低的空間已經(jīng)不多。
在產(chǎn)品費(fèi)率方面,除了降費(fèi)以外還有哪些可為空間?
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳表示,機(jī)構(gòu)還可以建立與產(chǎn)品實(shí)際收益掛鉤的費(fèi)率機(jī)制,加強(qiáng)與投資者利益綁定,提升客戶信任感,有利于增強(qiáng)客戶黏性。
“機(jī)構(gòu)還應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)品貨架,滿足各類投資者理財(cái)需求,比如:提供多元配置策略產(chǎn)品,通過提升產(chǎn)品收益彈性,加強(qiáng)投資吸引力;結(jié)合市場趨勢、地域特征等因素提供差異化產(chǎn)品,如低波、科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興等特色主題。”劉思佳表示。
國信證券分析師孔祥指出,長期看,理財(cái)子公司差異化轉(zhuǎn)型來自于產(chǎn)品形態(tài)多元化,產(chǎn)品整改和轉(zhuǎn)型的“賽跑”仍將持續(xù)。
從資產(chǎn)配置上來看,國信證券研報(bào)指出,后續(xù)理財(cái)行為要觀察業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與監(jiān)管政策博弈:如果監(jiān)管政策執(zhí)行較為寬松,比如承認(rèn)一些估值手段創(chuàng)新,理財(cái)子大概率會(huì)拉長信用債久期,加大金融二永債配置;而如果監(jiān)管政策執(zhí)行尺度嚴(yán)格,比如嚴(yán)格執(zhí)行新老劃斷,年底老產(chǎn)品浮盈釋放完畢等政策,理財(cái)子大概率拉長負(fù)債久期,縮短資產(chǎn)久期,預(yù)計(jì)下半年收益基準(zhǔn)顯著下降。
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