400服務電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧跟香港正版免費大全,澳門管家婆100%精準準確
2025新奧跟香港正版免費大全,最新政策解讀助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展
2025新奧跟香港正版免費大全,2025精準正版資料大全：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧跟香港正版免費大全,新奧門彩2025資料大全最新版本(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧跟香港正版免費大全,科技賦能未來生活新篇章
2025新奧跟香港正版免費大全,7777788888管家婆狗
高效問題解決：快速定位問題，高效解決，減少等待時間。
維修服務遠程監(jiān)控服務，實時關注：為客戶提供家電遠程監(jiān)控服務，通過智能設備實時關注家電運行狀態(tài)，及時發(fā)現(xiàn)并解決問題。
2025新奧跟香港正版免費大全,2025新澳門天天免費精準
2025新奧跟香港正版免費大全,維修服務電話全國服務區(qū)域：
阿壩藏族羌族自治州松潘縣、潮州市潮安區(qū)、茂名市信宜市、遵義市赤水市、蚌埠市龍子湖區(qū)
宜春市靖安縣、伊春市大箐山縣、黃山市黟縣、青島市平度市、襄陽市南漳縣、黃岡市蘄春縣、哈爾濱市方正縣、大同市云岡區(qū)、蘇州市昆山市、陵水黎族自治縣新村鎮(zhèn)
黔南甕安縣、延邊安圖縣、邵陽市洞口縣、焦作市博愛縣、昆明市石林彝族自治縣、大連市長海縣
哈爾濱市道里區(qū)、酒泉市玉門市、東莞市茶山鎮(zhèn)、齊齊哈爾市甘南縣、臨沂市蘭陵縣、開封市鼓樓區(qū)
直轄縣潛江市、永州市寧遠縣、白銀市會寧縣、聊城市高唐縣、廣西梧州市岑溪市
江門市新會區(qū)、臨沂市郯城縣、聊城市東昌府區(qū)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、湖州市德清縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)
鐵嶺市昌圖縣、沈陽市渾南區(qū)、榆林市綏德縣、廣西南寧市馬山縣、萬寧市長豐鎮(zhèn)
肇慶市鼎湖區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、朝陽市建平縣、聊城市茌平區(qū)、德陽市中江縣、安慶市桐城市
四平市伊通滿族自治縣、宿州市埇橋區(qū)、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、臨夏臨夏縣、內(nèi)江市資中縣
廣西崇左市寧明縣、鞍山市立山區(qū)、西寧市城西區(qū)、韶關市湞江區(qū)、七臺河市桃山區(qū)、北京市昌平區(qū)
郴州市資興市、南京市棲霞區(qū)、慶陽市正寧縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市武川縣、呂梁市孝義市、沈陽市沈河區(qū)、朝陽市凌源市、屯昌縣新興鎮(zhèn)
遼陽市白塔區(qū)、邵陽市洞口縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、四平市雙遼市、定西市臨洮縣、齊齊哈爾市富拉爾基區(qū)
內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、五指山市通什、黃岡市麻城市、鐵嶺市西豐縣、安康市漢濱區(qū)、雞西市虎林市、嘉興市桐鄉(xiāng)市、邵陽市武岡市、臨高縣和舍鎮(zhèn)
天水市清水縣、黑河市嫩江市、海南興?？h、樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、迪慶香格里拉市、荊門市京山市、成都市錦江區(qū)、金華市義烏市
汕頭市南澳縣、焦作市博愛縣、洛陽市欒川縣、商洛市商州區(qū)、陽泉市城區(qū)、通化市集安市、海南興?？h、內(nèi)蒙古呼和浩特市回民區(qū)
昆明市祿勸彝族苗族自治縣、伊春市嘉蔭縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、攀枝花市西區(qū)、重慶市長壽區(qū)、寧德市福安市、上海市靜安區(qū)、淮安市淮陰區(qū)、淄博市高青縣、永州市新田縣
海北門源回族自治縣、遂寧市船山區(qū)、廣西南寧市興寧區(qū)、商丘市睢陽區(qū)、蘇州市吳中區(qū)
文昌市鋪前鎮(zhèn)、贛州市石城縣、合肥市瑤海區(qū)、寧夏銀川市西夏區(qū)、綏化市北林區(qū)、延邊圖們市、福州市長樂區(qū)、寧夏銀川市永寧縣
邵陽市綏寧縣、黔東南凱里市、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、許昌市鄢陵縣、黑河市遜克縣
遵義市鳳岡縣、平?jīng)鍪袥艽h、大慶市讓胡路區(qū)、昭通市水富市、十堰市竹山縣、聊城市莘縣、六盤水市水城區(qū)
海東市樂都區(qū)、貴陽市息烽縣、鄭州市登封市、池州市東至縣、天水市甘谷縣、淄博市沂源縣
揚州市高郵市、威海市榮成市、中山市南頭鎮(zhèn)、大連市西崗區(qū)、廣西柳州市柳北區(qū)、韶關市武江區(qū)、長春市農(nóng)安縣、南京市江寧區(qū)
宜春市宜豐縣、自貢市榮縣、白城市大安市、宜昌市伍家崗區(qū)、玉溪市易門縣、衡陽市常寧市、天水市秦州區(qū)、雞西市虎林市、保山市龍陵縣
海口市龍華區(qū)、東營市廣饒縣、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)、廣西南寧市良慶區(qū)、濟南市市中區(qū)、蘭州市城關區(qū)、張家界市永定區(qū)、莆田市涵江區(qū)
撫順市新賓滿族自治縣、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、武漢市江岸區(qū)、齊齊哈爾市訥河市、天水市甘谷縣
新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市、甘南臨潭縣、寧夏吳忠市紅寺堡區(qū)、遵義市匯川區(qū)、白銀市景泰縣、廈門市思明區(qū)、晉城市高平市、平頂山市湛河區(qū)、紅河綠春縣、黃岡市紅安縣
甘孜雅江縣、馬鞍山市和縣、海口市龍華區(qū)、焦作市中站區(qū)、東莞市石碣鎮(zhèn)、七臺河市桃山區(qū)、黔南平塘縣、隴南市康縣
400服務電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧跟香港正版免費大全,2025新澳掛牌正版掛牌完整掛牌
2025新奧跟香港正版免費大全,探索創(chuàng)新科技助力智慧城市建設新路徑
2025新奧跟香港正版免費大全,77778888精準管家婆免費：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧跟香港正版免費大全,7777788888管家精準管家婆免費(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新奧跟香港正版免費大全,新時代青年志愿服務精神交流平臺
2025新奧跟香港正版免費大全,優(yōu)質(zhì)資源免費獲取指南
維修后設備性能評估與改進建議：我們對維修后設備性能進行評估，并根據(jù)評估結(jié)果提供改進建議，助力客戶優(yōu)化設備管理。
維修過程中，我們將對設備進行全面的硬件和軟件檢測，確保無遺漏問題。
2025新奧跟香港正版免費大全,探索未知領域獲取獨家信息指南
2025新奧跟香港正版免費大全,維修服務電話全國服務區(qū)域：
定安縣雷鳴鎮(zhèn)、長春市榆樹市、漳州市漳浦縣、武威市涼州區(qū)、婁底市雙峰縣、屯昌縣南呂鎮(zhèn)、平頂山市衛(wèi)東區(qū)、達州市大竹縣、煙臺市福山區(qū)、青島市市北區(qū)
咸陽市興平市、玉溪市華寧縣、六盤水市盤州市、東莞市大嶺山鎮(zhèn)、呂梁市中陽縣、安陽市龍安區(qū)、鐵嶺市調(diào)兵山市、上饒市余干縣
臺州市臨海市、黃石市黃石港區(qū)、阜新市太平區(qū)、迪慶香格里拉市、黃岡市團風縣、哈爾濱市巴彥縣、安慶市岳西縣
重慶市黔江區(qū)、洛陽市宜陽縣、延安市寶塔區(qū)、鶴崗市向陽區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、樂山市峨邊彝族自治縣、麗水市縉云縣、東莞市厚街鎮(zhèn)、安陽市湯陰縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市
安順市普定縣、麗江市寧蒗彝族自治縣、成都市彭州市、東莞市厚街鎮(zhèn)、駐馬店市平輿縣、南平市延平區(qū)、東莞市高埗鎮(zhèn)
深圳市龍崗區(qū)、海西蒙古族烏蘭縣、淄博市淄川區(qū)、臨夏永靖縣、運城市萬榮縣、錦州市凌河區(qū)、信陽市光山縣、晉城市沁水縣
開封市杞縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市海拉爾區(qū)、佳木斯市撫遠市、韶關市樂昌市、東方市三家鎮(zhèn)、阜新市清河門區(qū)、西寧市城東區(qū)、嘉興市平湖市、洛陽市伊川縣、龍巖市連城縣
廣西玉林市興業(yè)縣、湖州市長興縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、上海市閔行區(qū)、十堰市竹山縣、開封市尉氏縣、樂東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、楚雄雙柏縣
黔西南興仁市、煙臺市芝罘區(qū)、廣西欽州市浦北縣、重慶市巫山縣、南通市如皋市、廣西防城港市上思縣、臨汾市大寧縣、洛陽市偃師區(qū)、眉山市東坡區(qū)
雙鴨山市集賢縣、岳陽市汨羅市、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、海西蒙古族都蘭縣、雙鴨山市饒河縣、遂寧市安居區(qū)、忻州市定襄縣、江門市臺山市
瓊海市會山鎮(zhèn)、常德市臨澧縣、東營市河口區(qū)、泰安市東平縣、朔州市懷仁市、齊齊哈爾市訥河市、雞西市雞東縣、丹東市振興區(qū)
韶關市南雄市、長治市上黨區(qū)、寧夏吳忠市同心縣、儋州市雅星鎮(zhèn)、晉中市太谷區(qū)、株洲市炎陵縣、阿壩藏族羌族自治州紅原縣、淄博市張店區(qū)、黑河市北安市、煙臺市牟平區(qū)
海北祁連縣、黃南澤庫縣、安康市石泉縣、廣州市南沙區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市興和縣、牡丹江市愛民區(qū)、六安市裕安區(qū)、銅陵市郊區(qū)
湘西州保靖縣、濱州市博興縣、長春市九臺區(qū)、咸陽市旬邑縣、重慶市南岸區(qū)、營口市蓋州市、玉樹雜多縣
焦作市山陽區(qū)、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、南陽市臥龍區(qū)、寧夏吳忠市鹽池縣、延邊和龍市、商丘市睢陽區(qū)、定安縣黃竹鎮(zhèn)、黑河市嫩江市、德州市齊河縣、杭州市淳安縣
淄博市周村區(qū)、海北海晏縣、重慶市梁平區(qū)、大興安嶺地區(qū)塔河縣、揚州市江都區(qū)、鄂州市華容區(qū)、廣西柳州市鹿寨縣、南通市海門區(qū)、韶關市乳源瑤族自治縣
泉州市安溪縣、大連市旅順口區(qū)、雞西市城子河區(qū)、鄭州市鞏義市、麗江市寧蒗彝族自治縣、株洲市石峰區(qū)、曲靖市麒麟?yún)^(qū)
葫蘆島市南票區(qū)、定安縣富文鎮(zhèn)、玉樹稱多縣、沈陽市于洪區(qū)、遼源市東豐縣、駐馬店市上蔡縣、雅安市寶興縣
廣州市黃埔區(qū)、恩施州巴東縣、咸寧市通山縣、渭南市澄城縣、漳州市龍文區(qū)、常德市石門縣
南充市嘉陵區(qū)、陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、青島市黃島區(qū)、江門市臺山市、駐馬店市泌陽縣、齊齊哈爾市泰來縣、北京市延慶區(qū)、麗水市松陽縣、重慶市巫山縣、成都市金堂縣
合肥市長豐縣、沈陽市蘇家屯區(qū)、廣安市武勝縣、郴州市桂東縣、保山市騰沖市、濟寧市鄒城市、慶陽市華池縣
東莞市石龍鎮(zhèn)、牡丹江市東安區(qū)、青島市市南區(qū)、汕頭市潮南區(qū)、紹興市越城區(qū)、廣安市鄰水縣、齊齊哈爾市富?？h
重慶市綦江區(qū)、長春市南關區(qū)、漢中市鎮(zhèn)巴縣、內(nèi)蒙古包頭市石拐區(qū)、廣西百色市那坡縣、鄭州市登封市、溫州市龍灣區(qū)、長春市綠園區(qū)、惠州市惠東縣、海西蒙古族烏蘭縣
安順市平壩區(qū)、廣西賀州市八步區(qū)、保山市龍陵縣、廣西百色市凌云縣、廣西貴港市桂平市、內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、儋州市那大鎮(zhèn)
天水市秦安縣、屯昌縣南呂鎮(zhèn)、江門市新會區(qū)、常州市金壇區(qū)、咸陽市秦都區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、齊齊哈爾市依安縣、湘潭市韶山市
東方市感城鎮(zhèn)、黃山市徽州區(qū)、哈爾濱市松北區(qū)、荊州市沙市區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特左旗、寧波市北侖區(qū)、寧夏固原市西吉縣、牡丹江市西安區(qū)、惠州市惠東縣
湘西州鳳凰縣、內(nèi)江市資中縣、延邊龍井市、涼山木里藏族自治縣、永州市零陵區(qū)、鐵嶺市西豐縣、中山市民眾鎮(zhèn)
投教?理財|百萬級“變種”雪球來襲，宣傳“固收+剛兌”的DCN產(chǎn)品有哪些風險點？|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
經(jīng)典雪球產(chǎn)品在市面上幾近“偃旗息鼓”后，界面新聞記者關注到，開年以來，一款號稱“固收+剛兌”的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品DCN在社交平臺上出現(xiàn)了不少推廣。
根據(jù)相關推薦文案介紹，DCN的全稱為Dynamic Coupon Note，又稱動態(tài)票息票據(jù)，產(chǎn)品收益來源于券商對沖操作，產(chǎn)品每月達標就能實現(xiàn)按月固定派息，月票息通常在1%-1.5%之間，理想情況下產(chǎn)品年化收益甚至高達10-20%。
從字面描述上，盡管DCN產(chǎn)品有著類似于雪球的金融衍生品對沖邏輯，但有的DCN產(chǎn)品的起售門檻僅100萬元，并非像此前動輒要1000萬才能買入的經(jīng)典雪球那樣“遙不可及”。
DCN如何實現(xiàn)的按月派息？DCN真能實現(xiàn)宣傳所謂的“固收+剛兌”的結(jié)果？100萬元起售的DCN算不算雪球？收益風險比到底如何？
“DCN相當于一個沒有敲入線的鳳凰結(jié)構(gòu)（雪球）?！币晃粓鐾饨Y(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設計人員向界面新聞記者解釋。
條款設計方面，DCN有著與鳳凰結(jié)構(gòu)類似的按月派息特點，本金和票息分開計算。并且，DCN產(chǎn)品的掛鉤底層標的也多為中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)，或者恒生科技指數(shù)。
不過，包括券商相關衍生品工作人員乃至營銷人員均向界面新聞記者強調(diào)，與鳳凰結(jié)構(gòu)相比，DCN產(chǎn)品一個最大的不同，便在于持有期內(nèi)沒有所謂的“敲入”概念，這也意味著DCN無需像鳳凰結(jié)構(gòu)雪球一樣擔心每月發(fā)生敲入風險。
以市面上常見的DCN產(chǎn)品設計方案為例，DCN通常設計有兩個關鍵價格，分別為派息價格（也叫計息價格）和止盈價格。
其中，派息價一般為掛鉤標的指數(shù)期初價的70%-80%，止盈價格在合約初期一般設計為期初價的100%-103%，最后一天降到60%-75%。
常見DCN產(chǎn)品結(jié)構(gòu)要素? ? ?圖片源自網(wǎng)絡任一月度計息觀察日，如果標的收盤價不低于計息價格，則發(fā)生計息事件，也即可以鎖定當月票息，通常月票息在0.8-1.5%之間（1次、非年化、稅費前），累計計息次數(shù)為“N”。
為避免產(chǎn)品成立即發(fā)生止盈，也即敲出，DCN產(chǎn)品成立之初往往不進行月度止盈觀察。以從第3個月進行觀察為例，若觀察日標的收盤價≥相應的止盈價，投資者即可實現(xiàn)止盈，獲得期間累計計息。
“最后一天大幅降低止盈價格，主要是為了提高止盈事件，降低虧損概率。” 一券商營業(yè)部客戶經(jīng)理向界面新聞記者解釋。
如此架構(gòu)下，與每日進行“敲入”觀察的鳳凰結(jié)構(gòu)相比，DCN產(chǎn)品標的期間走勢只影響能否提前止盈和計息次數(shù)。即便在到期日，DCN產(chǎn)品也只是存在“止盈”或者“未止盈”兩種情形。
其中，在止盈情況下，無論是24個月合約期滿到期止盈還是合約期內(nèi)提前止盈，投資者本金均不發(fā)生虧損，票息部分則按照合約存續(xù)期內(nèi)“標的收盤價≥計息價格”的次數(shù)進行累計。
在不考慮各項稅費等情況下，投資者在產(chǎn)品止盈后可最終獲得本金及N期的票息。
而在未止盈情形下，也即產(chǎn)品一直持續(xù)到合約期末，標的收盤價始終未能漲至止盈價價格以上。投資者本金部分需承擔下跌所帶來的虧損，以止盈終止價為期初點位的68%為例，若到期時，標的收盤價僅為產(chǎn)品成立期初價格的60%，則投資者本金將承受40%虧損。
不過，若持有期間部分月份有票息累計，那么投資者在抵扣累計票息后最終還可以拿回的本金=本金（期末價格/期初價格-1+月票息x計息次數(shù)N）。
“由于DCN只在到期日觀察是否會發(fā)生敲入，因此也可以稱之為歐式鳳凰結(jié)構(gòu)。”有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞記者表示。
界面新聞記者從機構(gòu)獲取的一份產(chǎn)品宣傳材料顯示，按照近十年數(shù)據(jù)回測，DCN結(jié)構(gòu)提前止盈的概率約在78%以上，持有到期產(chǎn)生虧損情形下，相較于同期線性損益虧損可顯著減少8%左右。
值得一提的是，目前場外期權未對個人投資者開放，個人投資者參與場外期權就必須通過產(chǎn)品模式參與。
為防止監(jiān)管套利，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會于2024年4月發(fā)布，并于2024年8月正式施行的《私募證券投資基金運作指引》（下稱：《運作指引》）曾針對雪球等衍生品在零售端的起售門檻進行明確限制。
根據(jù)《運作指引》要求，投資者參與雪球結(jié)構(gòu)衍生品的合約名義本金不得超過基金凈資產(chǎn)的25%，全部投資者均為符合中國證監(jiān)會規(guī)定的專業(yè)投資者、且單個投資者投資金額不低于1000萬元（穿透認定）的封閉式私募證券投資基金除外。
由于動輒千萬級別的專業(yè)投資者難覓，上述新規(guī)發(fā)布后，業(yè)內(nèi)曾有觀點認為零售端傳統(tǒng)的雪球模式或?qū)⒔K結(jié)。
從目前DCN的銷售情況看，界面新聞記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，除尚未試水發(fā)售此類產(chǎn)品和起售門檻1000萬元的券商，已經(jīng)有DCN產(chǎn)品投資門檻設置為僅100萬元。
因此，DCN是否突破了監(jiān)管針對券商銷售雪球的門檻限制值得懷疑。
“雪球期權產(chǎn)品現(xiàn)在券商財富端是1000萬元起售，銷售難度極大。但DCN和雪球期權在產(chǎn)品本質(zhì)上基本上一樣，卻可以100萬元起售。DCN在條款設計上通過行權價來替代敲入和敲出，效果一致但表述不同，沒有了敲入和敲出，自然就不是雪球產(chǎn)品。不是雪球產(chǎn)品，自然就不用受到相應限制?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向界面新聞記者提到。
百萬元門檻起售的DCN產(chǎn)品是否完全按照監(jiān)管要求，僅使用25%的資金配置場外期權？
答案顯然不是。
據(jù)界面新聞記者了解，某家頭部券商的客戶經(jīng)理就明確表示，公司銷售的100萬起售DCN類產(chǎn)品所募集資金100%用于場外期權交易。
但也有一家總部在西南地區(qū)的券商客戶經(jīng)理向界面新聞記者透露，公司目前在摸底募集的100萬門檻起售雪球產(chǎn)品底層資產(chǎn)配置策略為25%雪球+75%固收產(chǎn)品。
另一位券商的托管人士表示，按照《運作指引》的要求，公司100萬起售的DCN產(chǎn)品合約價值只能做到基金凈資產(chǎn)的25%?！笆找婧惋L險都比經(jīng)典雪球低了很多，作為一款固收+產(chǎn)品，DCN的實際銷售情況并不理想?！?/p>
“很多做大雪球的投資者，本來對預期收益就比較高。而DCN的報價算下來相對偏低，所以DCN的客群跟傳統(tǒng)大雪球還是存在區(qū)別。”滬上一券商衍生部業(yè)務經(jīng)理向界面新聞記者表示，“個人感覺，當前DCN的市場容量還是比傳統(tǒng)雪球低很多。”
界面新聞記者從業(yè)內(nèi)獲取的近期兩家券商報價就發(fā)現(xiàn)，盡管兩家機構(gòu)的DCN產(chǎn)品起售門檻有1000萬元和100萬元之分，但從月派息率來看，兩款產(chǎn)品近期報價遠不及社交平臺上宣傳的1-1.5%之高。
上述受訪人士就提到，理論上100萬門檻的DCN產(chǎn)品資金使用率僅25%，也即券商交易臺僅能使用這部分資金買賣股指期貨實現(xiàn)對沖策略套利。
“其余75%資金僅能投向貨幣基金、國債逆回購等低風險資產(chǎn)，獲取穩(wěn)健收益。”上述受訪人士提到，“由于市場利率一直處于下行趨勢，因此DCN的票息部分也有走低的傾向?！?
有券商衍生品業(yè)務經(jīng)理向界面新聞記者分析，即便是千萬元門檻級別的DCN產(chǎn)品，券商報價情況也要視整個DCN產(chǎn)品結(jié)構(gòu)要素有無調(diào)整情況而定，“整體上看，受股指期貨隱含波動率以及貼水變動影響，近期DCN報價的確比（五一）節(jié)前有所降低?！?/p>
就風險收益比而言，界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，以月票息1%為例，震蕩市場環(huán)境中，若投資者順利拿滿24個月票息，并在合約到期時止盈，對應DCN產(chǎn)品年化收益率可達到12%（稅費前）。
與之對比，Wind顯示，截至5月15日，中長期純債基金的最近一年、最近兩年的回報均值僅分別為2.85%和5.09%。
“與固收產(chǎn)品相比，理想情況下收益水平的確比固收類資管產(chǎn)品高不少，但風險卻遠高于固收類資管產(chǎn)品。”上述受訪人士提到，“尤其在極端市場環(huán)境下，DCN產(chǎn)品的尾部風險也將放大。DCN本質(zhì)仍然是一個收益上有封頂，風險卻下無托底的雪球產(chǎn)品，需要投資者對市場行情有著一定的判斷?！?/p>
值得一提的是，即便不考慮目前DCN產(chǎn)品投向場外期權市場的資金比重，DCN本質(zhì)依然是一款投資者向券商賣出看跌期權賺取期權費的雪球產(chǎn)品。投資者買入DCN產(chǎn)品也即和券商簽訂了一份場外期權合約。
這也意味著，DCN產(chǎn)品的投資人除面臨產(chǎn)品到期時的尾部風險外，還有券商作為場外期權交易對手方不履約的信用風險。
界面新聞記者關注到，在社交平臺上，部分DCN的宣傳文案會提及“選擇大型央企/國企券商來做交易對手，降低違約風險，提高剛兌概率?！?/p>
對此，一位券商衍生品業(yè)務經(jīng)理向界面新聞記者表示，“上述宣傳實際上異化了DCN產(chǎn)品沒有市場風險，主要是券商信用風險概念，特別是對于過去傾向于投資非標產(chǎn)品，有著‘剛兌’信仰的投資者來說，容易給他們造成一種DCN產(chǎn)品收益穩(wěn)健的錯覺?！?/p>
相關推薦：
