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成都市彭州市、中山市東鳳鎮(zhèn)、郴州市安仁縣、天津市河北區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、南充市南部縣、郴州市蘇仙區(qū)、常德市漢壽縣、涼山西昌市
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宜春市上高縣、哈爾濱市南崗區(qū)、自貢市自流井區(qū)、漢中市城固縣、渭南市白水縣
臨汾市洪洞縣、廣西柳州市魚峰區(qū)、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、聊城市茌平區(qū)、銅陵市銅官區(qū)、嘉興市海寧市、武漢市江岸區(qū)、漳州市詔安縣、溫州市蒼南縣、玉溪市新平彝族傣族自治縣
焦作市博愛縣、鶴壁市鶴山區(qū)、蕪湖市無(wú)為市、天水市秦安縣、大連市西崗區(qū)
永州市江華瑤族自治縣、宜昌市猇亭區(qū)、徐州市賈汪區(qū)、甘南舟曲縣、長(zhǎng)春市南關(guān)區(qū)、安陽(yáng)市滑縣、惠州市博羅縣
吉安市吉水縣、成都市蒲江縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、眉山市洪雅縣、永州市江華瑤族自治縣、常州市天寧區(qū)、沈陽(yáng)市大東區(qū)、郴州市北湖區(qū)
直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、曲靖市羅平縣、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、德陽(yáng)市綿竹市、平頂山市石龍區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市巴林左旗、荊門市沙洋縣、泰安市東平縣
汕頭市澄海區(qū)、贛州市瑞金市、西安市碑林區(qū)、蕪湖市繁昌區(qū)、西安市藍(lán)田縣、廣西百色市右江區(qū)
連云港市贛榆區(qū)、湘潭市湘潭縣、蚌埠市龍子湖區(qū)、北京市延慶區(qū)、雅安市石棉縣、撫州市臨川區(qū)、衢州市龍游縣、重慶市江北區(qū)
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淄博市沂源縣、鹽城市濱??h、佳木斯市撫遠(yuǎn)市、甘南舟曲縣、紅河蒙自市、黔東南施秉縣
陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、廣州市南沙區(qū)、九江市都昌縣、牡丹江市寧安市、南平市建甌市、遂寧市射洪市、延安市富縣、臨沂市沂南縣
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定增無(wú)果后榮昌生物去港股融“救命錢”|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
5月22日,榮昌生物宣布配股消息,將以42.44港元/股配售1900萬(wàn)股新H股,較5月21日收盤價(jià)折讓約9.5%,配售股占現(xiàn)有已發(fā)行H股的10%;此次配售所得款總計(jì)約8.06億港元、凈額約7.96億港元,將用來(lái)拓展旗下產(chǎn)品泰它西普的適應(yīng)癥等。
5月22日,榮昌生物A股、H股均低開。截至當(dāng)日收盤,企業(yè)A股報(bào)56.65元/股,漲2.44%,總市值308億元;H股報(bào)49.45港元/股,漲5.44%,總市值269億港元。
今年3月以來(lái),榮昌生物A股約漲70%,H股漲超170%。
榮昌生物近期在資本市場(chǎng)受到關(guān)注與泰它西普(中文商品名:泰愛)的全身型重癥肌無(wú)力(gMG)臨床開發(fā)動(dòng)態(tài)有關(guān)。
不過,在因泰它西普引發(fā)關(guān)注之前,榮昌生物已沉寂許久。該公司曾是國(guó)內(nèi)抗體偶聯(lián)藥物(ADC)第一股。2020年11月、2022年3月,企業(yè)分別于H股和A股上市。

早在港股上市之期,榮昌生物打出的旗號(hào)為RC18+RC48+RC28,也就是泰它西普、維迪西妥單抗、VEGF/FGF在研雙抗的產(chǎn)品組合。但時(shí)至今日,該公司僅有泰它西普和維迪西妥單抗兩款產(chǎn)品上市。
在前述產(chǎn)品之外,榮昌生物再無(wú)可以言說的成績(jī),發(fā)展也陷入了兩款產(chǎn)品“吃老本”的困局。

同時(shí),榮昌生物的資金狀況也很緊張。從業(yè)績(jī)方面觀測(cè),榮昌生物現(xiàn)有的兩款藥品顯然不夠支撐其發(fā)展。2023年、2024年,該公司的營(yíng)收約10億元、17億元,但同期虧損都遠(yuǎn)超10億元。而在前述時(shí)間段內(nèi),企業(yè)研發(fā)費(fèi)用均在10億元之上,入不敷出態(tài)勢(shì)明顯。
這也意味著,榮昌生物本輪配資也是“救命錢”。據(jù)Choice金融終端,截至今年一季度末,榮昌生物的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約7.19億元,但短期借款有11.31億元、流動(dòng)負(fù)債約23.45億元,債務(wù)壓力也不小。
此前,在2024年3月,榮昌生物還披露了25.5億元的定增預(yù)案,同年7月,這筆定增由25.5億元下調(diào)至不超19.53億元。據(jù)Choice金融終端,這項(xiàng)定增進(jìn)度停留在了董事會(huì)修改,并未取得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。
就近期大熱的泰它西普而言,這是一款BAFF/APRIL雙靶點(diǎn)生物制劑。也就是,該藥物可同時(shí)抑制兩個(gè)細(xì)胞因子的過度表達(dá),來(lái)阻止B細(xì)胞的異常分化和成熟,從而治療B細(xì)胞介導(dǎo)的多種免疫性疾病。
2021年3月,泰它西普獲得國(guó)家藥監(jiān)局附條件上市批準(zhǔn),成為全球首款治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡的雙靶點(diǎn)生物制劑。兩年之后,產(chǎn)品的獲批由附條件批準(zhǔn)轉(zhuǎn)為完全批準(zhǔn)。
今年4月初,榮昌生物發(fā)布了泰它西普治療全身型重癥肌無(wú)力(gMG)的Ⅲ期臨床研究結(jié)果。重癥肌無(wú)力屬于自免領(lǐng)域疾病,產(chǎn)業(yè)環(huán)境上,伴隨著賽諾菲(Sanofi)度普利尤單抗在全球快速增長(zhǎng)的銷售額,自免領(lǐng)域的話題度在近兩年內(nèi)有所提振。
據(jù)企業(yè)公眾號(hào)信息,榮昌生物的這項(xiàng)全身型重癥肌無(wú)力Ⅲ期臨床研究在中國(guó)開展,是多中心、隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照研究,旨在評(píng)估藥品治療中國(guó)患者的有效性和安全性。
在重癥肌無(wú)力藥物領(lǐng)域,由于國(guó)內(nèi)獲批的其他創(chuàng)新藥主要由全球Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)支撐。因此,對(duì)中國(guó)的獲益情況一直較為模糊。這也是本項(xiàng)Ⅲ期臨床的看點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示,泰它西普組MG-ADL評(píng)分和QMG評(píng)分較基線發(fā)生改善,且數(shù)據(jù)優(yōu)于安慰劑組——第24周時(shí),泰它西普組MG-ADL評(píng)分降低≥3分的患者比例為98.1%,安慰劑組為12%;泰它西普組QMG評(píng)分降低≥5分的患者比例為87%,安慰劑組為16%。
MG-ADL評(píng)分和QMG評(píng)分分別為重癥肌無(wú)力日常生活活動(dòng)能力量表評(píng)分、重癥肌無(wú)力定量評(píng)分表,它們是用來(lái)評(píng)估該疾病的發(fā)展?fàn)顩r,分?jǐn)?shù)降低意味著疾病癥狀得到緩解。這意味著,泰它西普能緩解重癥肌無(wú)力疾病。

對(duì)于藥企而言,重癥肌無(wú)力的市場(chǎng)機(jī)遇在于,雖然其市場(chǎng)規(guī)模比不上大瘤種,但該疾病的全球患者總量不少。據(jù)開源證券研報(bào),全球范圍內(nèi),重癥肌無(wú)力患者超70萬(wàn)人,中國(guó)約有20萬(wàn)存量患者。
另一方面,重癥肌無(wú)力市場(chǎng)的創(chuàng)新藥玩家較少,國(guó)際范圍內(nèi)僅有亞力兄(已被阿斯利康收購(gòu))、優(yōu)時(shí)比(UCB)、荷蘭Argenx公司(再鼎醫(yī)藥擁有大中華區(qū)權(quán)益),后來(lái)者或許還有機(jī)會(huì)分一杯羹。
截至目前,國(guó)內(nèi)獲批的重癥肌無(wú)力創(chuàng)新藥主要有3款,且均為進(jìn)口引入產(chǎn)品。也就是,再鼎醫(yī)藥的FcRn拮抗劑艾加莫德(衛(wèi)偉迦,靜脈輸注劑型;衛(wèi)力迦,皮下注射劑型)、阿斯利康(AZ)的C5抑制劑依庫(kù)珠單抗(舒立瑞),以及今年3月獲批的優(yōu)時(shí)比羅澤利昔珠單抗(優(yōu)迪革)。
當(dāng)然,對(duì)于藥企而言,最關(guān)鍵的還是能創(chuàng)造多少銷售額。從目前來(lái)看,國(guó)內(nèi)的重癥肌無(wú)力創(chuàng)新藥市場(chǎng)還處于起步階段,它是否能承載企業(yè)的創(chuàng)新藥夢(mèng)想還未可知。
據(jù)行業(yè)媒體健識(shí)局今年3月報(bào)道,目前國(guó)內(nèi)接受再鼎醫(yī)藥艾加莫德的患者僅1萬(wàn)人,但在以每月1000名新患的節(jié)奏增長(zhǎng),同時(shí)觀察到處方復(fù)購(gòu)比例大幅提高;該藥物2024年的實(shí)際銷售額超9000萬(wàn)美元,超過此前的預(yù)期銷售額。
當(dāng)然,和手握商業(yè)化產(chǎn)品的再鼎醫(yī)藥相比,榮昌生物的泰它西普還沒有獲得重癥肌無(wú)力市場(chǎng)的入場(chǎng)券。從時(shí)間上看,阿斯利康和再鼎醫(yī)藥產(chǎn)品的重癥肌無(wú)力適應(yīng)癥的獲批時(shí)間均在2023年6月,榮昌生物難有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
除了泰它西普,2023年3月,和鉑醫(yī)藥的巴托利單抗治療全身重癥肌無(wú)力(gMG)的III期試驗(yàn)取得積極研究結(jié)果。它是首個(gè)在中國(guó)gMG人群中被證實(shí)有效且安全的抗FcRn療法,大中華區(qū)權(quán)益被授權(quán)給了石藥集團(tuán)。這意味著,前述產(chǎn)品也可能是榮昌生物的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
目前來(lái)看,重癥肌無(wú)力創(chuàng)新藥能不能拯救榮昌生物還存在太多的不確定性。
此外,在近期備受關(guān)注的PD-1/VEGF雙抗方面,榮昌生物有在研產(chǎn)品RC148。企業(yè)官網(wǎng)顯示,該產(chǎn)品相關(guān)適應(yīng)癥為單藥及聯(lián)合治療晚期實(shí)體瘤,目前最高的臨床進(jìn)度為臨床II期。
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