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萍鄉(xiāng)市上栗縣、海南同德縣、涼山甘洛縣、懷化市溆浦縣、樂山市馬邊彝族自治縣、廣西桂林市秀峰區(qū)、寧夏固原市涇源縣、營口市鲅魚圈區(qū)
文昌市潭牛鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、河源市龍川縣、遵義市余慶縣、湖州市安吉縣、涼山甘洛縣、聊城市陽谷縣、安陽市北關區(qū)、沈陽市沈河區(qū)
天津市靜海區(qū)、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、黔東南凱里市、中山市橫欄鎮(zhèn)、昭通市鹽津縣
東莞市萬江街道、銅仁市松桃苗族自治縣、陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、大連市旅順口區(qū)、定西市渭源縣、達州市大竹縣、內江市隆昌市、福州市羅源縣、溫州市永嘉縣
杭州市富陽區(qū)、通化市梅河口市、內蒙古呼倫貝爾市阿榮旗、昆明市五華區(qū)、銅仁市沿河土家族自治縣、朝陽市北票市、廣西南寧市上林縣、汕頭市南澳縣、隨州市曾都區(qū)
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漯河市召陵區(qū)、萬寧市長豐鎮(zhèn)、七臺河市茄子河區(qū)、沈陽市康平縣、無錫市新吳區(qū)、昌江黎族自治縣海尾鎮(zhèn)
合肥市廬陽區(qū)、清遠市連南瑤族自治縣、寧夏銀川市西夏區(qū)、甘孜色達縣、西安市藍田縣、寶雞市麟游縣、儋州市蘭洋鎮(zhèn)、樂山市峨邊彝族自治縣、鶴崗市興安區(qū)、寶雞市陳倉區(qū)
鶴壁市淇縣、咸陽市長武縣、廣西柳州市柳南區(qū)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、漢中市西鄉(xiāng)縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)、平頂山市郟縣
廣元市蒼溪縣、汕頭市潮南區(qū)、重慶市巫山縣、昌江黎族自治縣王下鄉(xiāng)、六安市金安區(qū)、揚州市江都區(qū)
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青島市膠州市、上海市徐匯區(qū)、臺州市臨海市、泉州市石獅市、慶陽市慶城縣、梅州市大埔縣、果洛久治縣、龍巖市漳平市
黔西南冊亨縣、沈陽市和平區(qū)、濟寧市曲阜市、榆林市府谷縣、鷹潭市月湖區(qū)、涼山冕寧縣
岳陽市華容縣、中山市南頭鎮(zhèn)、普洱市景東彝族自治縣、廣西賀州市鐘山縣、呂梁市石樓縣、自貢市沿灘區(qū)、楚雄大姚縣、太原市迎澤區(qū)
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阿壩藏族羌族自治州理縣、湛江市坡頭區(qū)、溫州市樂清市、杭州市下城區(qū)、甘孜丹巴縣
海西蒙古族德令哈市、內江市威遠縣、遼源市東豐縣、晉中市左權縣、南昌市東湖區(qū)、天津市濱海新區(qū)、萍鄉(xiāng)市安源區(qū)、東營市廣饒縣、沈陽市鐵西區(qū)、本溪市本溪滿族自治縣
天津市南開區(qū)、臨汾市古縣、北京市大興區(qū)、海西蒙古族都蘭縣、撫順市東洲區(qū)、濟寧市金鄉(xiāng)縣
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黃岡市武穴市、儋州市光村鎮(zhèn)、延邊延吉市、濰坊市寒亭區(qū)、漢中市漢臺區(qū)、海西蒙古族天峻縣、廣西崇左市扶綏縣、焦作市中站區(qū)、荊門市沙洋縣、黑河市五大連池市
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深鐵年內四度“輸血”萬科救急,累計金額近120億元|界面新聞 · 地產
界面新聞記者 | 王妤涵
大股東深鐵再度出手支援萬科。
5月14日晚間,萬科發(fā)布公告稱,第一大股東深圳市地鐵集團有限公司(以下簡稱“深鐵集團”)擬向萬科提供股東借款,借款金額為15.52億元,用于幫助萬科償還在公開市場發(fā)行債券的本金與利息。
根據公告,該筆借款期限為36個月,且允許提前還款或展期,借款利率為年化2.34%,低于全國銀行間同業(yè)拆借的1年期貸款市場報價利率(LPR),還款方式為每半年還款0.5%,最后一期還97%。
值得關注的是,這也是今年以來深鐵集團第4次公開借款支援萬科償債。
此前深鐵分別于2月10日、21日及4月29日向萬科提供了28億元、42億元及33億借款用于償還債務,累計金額達到118.52億元,足以見得當前深圳國資方面對萬科的托底決心。

截至目前,深鐵集團持有萬科27.18%股權,為其第一大股東,也是萬科在《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》下的關聯(lián)法人。
積極償債
從債務角度來看,2025年是萬科的還債大年,當前階段的資金壓力很大。
根據萬科年報,2024年公司錄得凈虧損494.8億元,營收同比下滑26.3%至3431.8億元,主要因開發(fā)業(yè)務毛利率下降、資產減值計提及非主業(yè)投資虧損。
截至2024年底,萬科短期有息負債達1582.8億元,而貨幣資金僅881.6億元,現(xiàn)金短債比低至0.56,流動性壓力顯著。并且,凈負債率達到80.6%,較去年初增長25.9pct,剔除預收房款的資產負債率為68.5%,較去年初增長3pct。
不過,萬科也在一直積極償債,尤其是大股東深鐵集團,通過大宗交易、REITs認購、股東借款等多種方式力挺萬科,在其幫助下,目前萬科的公開債務均已如期兌付。

境內債方面,今年一季度,萬科共完成了五筆公開債的如期兌付,本金規(guī)模合計達到98.9億元。
其中包括1月27日到期的境內中期票據“22萬科MTN001”、2月16日到期的“22萬科MTN002”、2月25日到期的“22萬科MTN003”、3月4日到期的“22萬科01”和3月17日到期的“20萬科02”。
5月15日,萬科再發(fā)布公告稱,“20萬科04”將于5月19日付息,債權登記日為5月16日,利率為3.45%。Wind數(shù)據顯示,“20萬科04”起息日為2020年5月19日,發(fā)行總額為15.0億元,債券期限為7.0年,最新債項評級為AAA。
境外債方面,萬科在5月12日剛剛償還了一筆到期美元債,涉及本金余額4.23億美元,票面年利率3.15%。
不過,債務壓力仍未根本性解除。
Wind數(shù)據顯示,截至目前,萬科境內債務共有388.51億,其中一年以內到期的境內債務約278.57億元,占比達到71.8%,未來12個月的兌付高峰在今年7月份,共有62.63億元。
深鐵的資金馳援雖為萬科爭取了時間窗口,延緩了危機,但剩余債務仍需依賴自身的銷售回款及新增融資。
改善經營
根據一季度報數(shù)據,今年1-3月,萬科實現(xiàn)營業(yè)收入379.9億元,同比下降38.3%。其中,房地產開發(fā)業(yè)務貢獻營業(yè)收入228.0億元,同比下降51.1%;經營服務業(yè)務貢獻營業(yè)收入122.7億元,同比增長12.1%。
受開發(fā)業(yè)務結算規(guī)模和毛利率下滑等因素的影響,歸屬于上市公司股東的凈虧損為62.5億元;整體毛利率為6.1%,同比下降 4.7%。
銷售方面,一季度實現(xiàn)合同銷售面積254萬平方米,合同銷售金額349.2億元,同比分別下降35.1%和39.8%,銷售回款率超過100%。
其中,萬科多個旗下項目取得良好銷售表現(xiàn),理想花地項目成為廣州主城區(qū)銷售套數(shù)、銷售金額雙項第一,上海、杭州、天津等多地項目去化率超80%。
在開發(fā)業(yè)務收縮的同時,萬科的“第二曲線”開始顯效。
報告期內,租賃住宅業(yè)務(含非并表項目,即泊寓業(yè)務)實現(xiàn)營業(yè)收入8.84億元,同比增長6%。一季度,泊寓新拓展房源5213間,新開業(yè)4001間。

萬科物業(yè)新拓存量項目年化收入增長超50%,在業(yè)內率先推出彈性定價體系服務模式;存量改造的深圳iN城市廣場于季報發(fā)布同日開業(yè),實現(xiàn)97%出租率;物流業(yè)務出租率行業(yè)領先,冷鏈營收雙位數(shù)增長。
不過,租賃住宅、物業(yè)、物流等業(yè)務的收入雖同比增長,但規(guī)模仍難以對沖開發(fā)業(yè)務下滑。
截至報告期末,萬科持有的貨幣資金為755.0億元;有息負債合計3658.7億元,資產負債率仍維持在73.5%。
期內,萬科合并報表范圍內共新增融資和再融資139億元,新增融資綜合成本3.39%,較2024年一季度下降21個基點;實現(xiàn)大宗交易簽約金額38億元,涵蓋辦公、商業(yè)、公寓、教育業(yè)態(tài)等7個項目;實現(xiàn)盤活回款24筆,合計40.9億。
進入深鐵主導時代
一季度,在業(yè)績之外,更引發(fā)外界關注的是萬科高層所發(fā)生的一系列變動:深鐵集團董事長辛杰接替郁亮擔任董事會主席、原CEO祝九勝因身體原因離職、10名深圳國資體系人員加入萬科核心管理層。
系列變化的背后是深圳國資方面對萬科控制權的全面接管,而隨著深鐵系高管的入駐,萬科的 “職業(yè)經理人文化” 也在發(fā)生深刻變革。
以郁亮為代表的老管理層,曾以 “活下去” 的危機意識和市場化決策著稱,但在深鐵入主后,這種風格逐漸讓位于國資體系的穩(wěn)健邏輯。
并且,在深鐵主導時代,深鐵與萬科的發(fā)展也更加融合化。
4月28日,深鐵置業(yè)萬科旗下長租公寓品牌泊寓,簽署了深鐵項目租賃運營合作框架協(xié)議,進一步深化在住房租賃領域的融合發(fā)展。
根據協(xié)議,深鐵置業(yè)將發(fā)揮其豐富的項目資產優(yōu)勢,與萬科泊寓在租賃領域的品牌影響力和運營優(yōu)勢相結合,對適配長租公寓業(yè)務的深鐵項目開展合作運營。
深鐵置業(yè)是深鐵集團旗下負責站城開發(fā)板塊的全資子公司,以“軌道+物業(yè)”聞名,目前總開發(fā)規(guī)模達1819萬平方米,在建體量1104萬平方米。
業(yè)內人士表示,此次合作是雙方融合發(fā)展的最新嘗試,既有助于深鐵資產的良性循環(huán),也能推動萬科長租公寓業(yè)務的發(fā)展。
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