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韶關(guān)市翁源縣、太原市清徐縣、蕪湖市鳩江區(qū)、麗江市永勝縣、楚雄大姚縣、棗莊市滕州市、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)
三明市泰寧縣、駐馬店市西平縣、廣西梧州市岑溪市、延安市黃龍縣、張掖市民樂縣、紹興市柯橋區(qū)、達(dá)州市開江縣、泰州市姜堰區(qū)、杭州市濱江區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)
臨滄市鎮(zhèn)康縣、湘西州龍山縣、臨滄市云縣、汕頭市澄海區(qū)、黔南貴定縣、廣西賀州市八步區(qū)
鄂州市華容區(qū)、長沙市岳麓區(qū)、五指山市水滿、定西市安定區(qū)、重慶市石柱土家族自治縣、益陽市南縣
荊州市荊州區(qū)、廣西來賓市金秀瑤族自治縣、濟(jì)南市歷下區(qū)、江門市新會區(qū)、信陽市商城縣、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、廣西百色市那坡縣、海南貴南縣、玉溪市華寧縣、麗水市云和縣
西安市雁塔區(qū)、駐馬店市確山縣、九江市修水縣、中山市五桂山街道、保亭黎族苗族自治縣什玲、懷化市通道侗族自治縣、榆林市神木市、深圳市南山區(qū)、廣西百色市田林縣
太原市婁煩縣、肇慶市封開縣、天津市西青區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市、屯昌縣新興鎮(zhèn)、重慶市巫山縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟額濟(jì)納旗、白銀市靖遠(yuǎn)縣、榆林市定邊縣
酒泉市敦煌市、廣西崇左市憑祥市、廣西南寧市上林縣、福州市福清市、淄博市周村區(qū)、合肥市巢湖市、甘孜石渠縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市阿榮旗、銅仁市萬山區(qū)、海南貴德縣
濰坊市濰城區(qū)、襄陽市襄州區(qū)、湘西州永順縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、銅川市王益區(qū)
寧夏銀川市興慶區(qū)、定西市隴西縣、萬寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、重慶市南岸區(qū)、南京市建鄴區(qū)、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、慶陽市西峰區(qū)、黔東南臺江縣、廣州市越秀區(qū)
黃山市黟縣、南充市閬中市、玉樹治多縣、南京市高淳區(qū)、延邊琿春市、樂山市井研縣
北京市通州區(qū)、北京市密云區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、臨高縣新盈鎮(zhèn)、南昌市進(jìn)賢縣、定西市安定區(qū)、黃石市鐵山區(qū)、眉山市青神縣、大興安嶺地區(qū)漠河市
忻州市五寨縣、襄陽市宜城市、衢州市柯城區(qū)、吉安市新干縣、安陽市殷都區(qū)、連云港市贛榆區(qū)、株洲市蘆淞區(qū)
錦州市義縣、臨汾市大寧縣、清遠(yuǎn)市連州市、北京市密云區(qū)、郴州市汝城縣、南通市通州區(qū)、懷化市靖州苗族侗族自治縣、常德市漢壽縣、遼源市東豐縣、廣西桂林市恭城瑤族自治縣
樂東黎族自治縣千家鎮(zhèn)、隴南市兩當(dāng)縣、濰坊市寒亭區(qū)、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、齊齊哈爾市鐵鋒區(qū)、延邊琿春市
泉州市石獅市、貴陽市修文縣、西寧市大通回族土族自治縣、阜陽市阜南縣、溫州市文成縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、贛州市贛縣區(qū)、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、南陽市臥龍區(qū)、梅州市大埔縣
安慶市宿松縣、廣元市劍閣縣、廣西南寧市邕寧區(qū)、吉安市峽江縣、菏澤市鄄城縣、河源市源城區(qū)
昭通市昭陽區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、婁底市漣源市、舟山市嵊泗縣、青島市膠州市、麗水市云和縣、綏化市明水縣、周口市川匯區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、安陽市安陽縣
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開封市禹王臺區(qū)、臨滄市鳳慶縣、玉溪市通??h、瀘州市古藺縣、忻州市靜樂縣、濮陽市濮陽縣
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深鐵年內(nèi)四度“輸血”萬科救急,累計金額近120億元|界面新聞 · 地產(chǎn)
界面新聞記者 | 王妤涵
大股東深鐵再度出手支援萬科。
5月14日晚間,萬科發(fā)布公告稱,第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司(以下簡稱“深鐵集團(tuán)”)擬向萬科提供股東借款,借款金額為15.52億元,用于幫助萬科償還在公開市場發(fā)行債券的本金與利息。
根據(jù)公告,該筆借款期限為36個月,且允許提前還款或展期,借款利率為年化2.34%,低于全國銀行間同業(yè)拆借的1年期貸款市場報價利率(LPR),還款方式為每半年還款0.5%,最后一期還97%。
值得關(guān)注的是,這也是今年以來深鐵集團(tuán)第4次公開借款支援萬科償債。
此前深鐵分別于2月10日、21日及4月29日向萬科提供了28億元、42億元及33億借款用于償還債務(wù),累計金額達(dá)到118.52億元,足以見得當(dāng)前深圳國資方面對萬科的托底決心。

截至目前,深鐵集團(tuán)持有萬科27.18%股權(quán),為其第一大股東,也是萬科在《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》下的關(guān)聯(lián)法人。
積極償債
從債務(wù)角度來看,2025年是萬科的還債大年,當(dāng)前階段的資金壓力很大。
根據(jù)萬科年報,2024年公司錄得凈虧損494.8億元,營收同比下滑26.3%至3431.8億元,主要因開發(fā)業(yè)務(wù)毛利率下降、資產(chǎn)減值計提及非主業(yè)投資虧損。
截至2024年底,萬科短期有息負(fù)債達(dá)1582.8億元,而貨幣資金僅881.6億元,現(xiàn)金短債比低至0.56,流動性壓力顯著。并且,凈負(fù)債率達(dá)到80.6%,較去年初增長25.9pct,剔除預(yù)收房款的資產(chǎn)負(fù)債率為68.5%,較去年初增長3pct。
不過,萬科也在一直積極償債,尤其是大股東深鐵集團(tuán),通過大宗交易、REITs認(rèn)購、股東借款等多種方式力挺萬科,在其幫助下,目前萬科的公開債務(wù)均已如期兌付。

境內(nèi)債方面,今年一季度,萬科共完成了五筆公開債的如期兌付,本金規(guī)模合計達(dá)到98.9億元。
其中包括1月27日到期的境內(nèi)中期票據(jù)“22萬科MTN001”、2月16日到期的“22萬科MTN002”、2月25日到期的“22萬科MTN003”、3月4日到期的“22萬科01”和3月17日到期的“20萬科02”。
5月15日,萬科再發(fā)布公告稱,“20萬科04”將于5月19日付息,債權(quán)登記日為5月16日,利率為3.45%。Wind數(shù)據(jù)顯示,“20萬科04”起息日為2020年5月19日,發(fā)行總額為15.0億元,債券期限為7.0年,最新債項評級為AAA。
境外債方面,萬科在5月12日剛剛償還了一筆到期美元債,涉及本金余額4.23億美元,票面年利率3.15%。
不過,債務(wù)壓力仍未根本性解除。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至目前,萬科境內(nèi)債務(wù)共有388.51億,其中一年以內(nèi)到期的境內(nèi)債務(wù)約278.57億元,占比達(dá)到71.8%,未來12個月的兌付高峰在今年7月份,共有62.63億元。
深鐵的資金馳援雖為萬科爭取了時間窗口,延緩了危機(jī),但剩余債務(wù)仍需依賴自身的銷售回款及新增融資。
改善經(jīng)營
根據(jù)一季度報數(shù)據(jù),今年1-3月,萬科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入379.9億元,同比下降38.3%。其中,房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營業(yè)收入228.0億元,同比下降51.1%;經(jīng)營服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營業(yè)收入122.7億元,同比增長12.1%。
受開發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模和毛利率下滑等因素的影響,歸屬于上市公司股東的凈虧損為62.5億元;整體毛利率為6.1%,同比下降 4.7%。
銷售方面,一季度實(shí)現(xiàn)合同銷售面積254萬平方米,合同銷售金額349.2億元,同比分別下降35.1%和39.8%,銷售回款率超過100%。
其中,萬科多個旗下項目取得良好銷售表現(xiàn),理想花地項目成為廣州主城區(qū)銷售套數(shù)、銷售金額雙項第一,上海、杭州、天津等多地項目去化率超80%。
在開發(fā)業(yè)務(wù)收縮的同時,萬科的“第二曲線”開始顯效。
報告期內(nèi),租賃住宅業(yè)務(wù)(含非并表項目,即泊寓業(yè)務(wù))實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.84億元,同比增長6%。一季度,泊寓新拓展房源5213間,新開業(yè)4001間。

萬科物業(yè)新拓存量項目年化收入增長超50%,在業(yè)內(nèi)率先推出彈性定價體系服務(wù)模式;存量改造的深圳iN城市廣場于季報發(fā)布同日開業(yè),實(shí)現(xiàn)97%出租率;物流業(yè)務(wù)出租率行業(yè)領(lǐng)先,冷鏈營收雙位數(shù)增長。
不過,租賃住宅、物業(yè)、物流等業(yè)務(wù)的收入雖同比增長,但規(guī)模仍難以對沖開發(fā)業(yè)務(wù)下滑。
截至報告期末,萬科持有的貨幣資金為755.0億元;有息負(fù)債合計3658.7億元,資產(chǎn)負(fù)債率仍維持在73.5%。
期內(nèi),萬科合并報表范圍內(nèi)共新增融資和再融資139億元,新增融資綜合成本3.39%,較2024年一季度下降21個基點(diǎn);實(shí)現(xiàn)大宗交易簽約金額38億元,涵蓋辦公、商業(yè)、公寓、教育業(yè)態(tài)等7個項目;實(shí)現(xiàn)盤活回款24筆,合計40.9億。
進(jìn)入深鐵主導(dǎo)時代
一季度,在業(yè)績之外,更引發(fā)外界關(guān)注的是萬科高層所發(fā)生的一系列變動:深鐵集團(tuán)董事長辛杰接替郁亮擔(dān)任董事會主席、原CEO祝九勝因身體原因離職、10名深圳國資體系人員加入萬科核心管理層。
系列變化的背后是深圳國資方面對萬科控制權(quán)的全面接管,而隨著深鐵系高管的入駐,萬科的 “職業(yè)經(jīng)理人文化” 也在發(fā)生深刻變革。
以郁亮為代表的老管理層,曾以 “活下去” 的危機(jī)意識和市場化決策著稱,但在深鐵入主后,這種風(fēng)格逐漸讓位于國資體系的穩(wěn)健邏輯。
并且,在深鐵主導(dǎo)時代,深鐵與萬科的發(fā)展也更加融合化。
4月28日,深鐵置業(yè)萬科旗下長租公寓品牌泊寓,簽署了深鐵項目租賃運(yùn)營合作框架協(xié)議,進(jìn)一步深化在住房租賃領(lǐng)域的融合發(fā)展。
根據(jù)協(xié)議,深鐵置業(yè)將發(fā)揮其豐富的項目資產(chǎn)優(yōu)勢,與萬科泊寓在租賃領(lǐng)域的品牌影響力和運(yùn)營優(yōu)勢相結(jié)合,對適配長租公寓業(yè)務(wù)的深鐵項目開展合作運(yùn)營。
深鐵置業(yè)是深鐵集團(tuán)旗下負(fù)責(zé)站城開發(fā)板塊的全資子公司,以“軌道+物業(yè)”聞名,目前總開發(fā)規(guī)模達(dá)1819萬平方米,在建體量1104萬平方米。
業(yè)內(nèi)人士表示,此次合作是雙方融合發(fā)展的最新嘗試,既有助于深鐵資產(chǎn)的良性循環(huán),也能推動萬科長租公寓業(yè)務(wù)的發(fā)展。
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